三芳Q1 EPS 1.08元 季增4.17％

分析師認爲，三芳除旗下鞋用人造皮革、新業務成衣膜等動能持穩推進外，子公司貝達半導體主攻研磨墊(CMP Pad)產品，受惠大陸半導體發展自有供應鏈，成爲新利基焦點。今年伴隨中美角力激烈升溫，大陸半導體內需商機持續看漲，有利三芳半導體業務挹注動能活絡看俏。

三芳是全球最大合成皮生產商，客戶包括Nike、New Balance、Adidas、Puma，及On Running等新興品牌，生產基地包括臺灣、大陸、越南和印尼；其中，越南廠新增一條TPU產線已進入量產，印尼新廠二期新增四條產線也上線投產，預計印尼廠產能增15～20％。

三芳認爲，成衣膜應用今年營收貢獻仍有望較去年大幅成長，子公司貝達先進材料耕耘大陸半導體市場已久，受惠中國半導體自主趨勢，去年營運動能轉強，將持續擴充產能，強化營運推進力道。

分析師指出，三芳100％持股的子公司貝達先進材料的研磨片已切入半導體領域。受惠大陸半導體自主趨勢，去年起營運動能轉強，營運由虧轉盈。隨着擴大市場、積極開發新產品及擬擴充產能，法人推估貝達今年營收、獲利續看雙位數成長，且其毛利率優於集團平均，有利提振收益結構能量。

此外，三芳今年大客戶Nike調整可望告一段落，Adidas等其他品牌客戶有望延續成長，加上開發的成衣膜應用今年營收貢獻有望大幅成長，增添營運能量。