三大指數漲跌不一 電力股大漲

週五市場全天衝高回落，三大指數漲跌不一。上證綜指收於3295.06點，跌幅0.07%;深證成指收於9917.06點，漲幅0.39%;創業板指收於1947.19點，漲幅0.59%。兩市全天成交額1.11萬億元，較上個交易日放量45.5億元。行業板塊漲多跌少，電力、旅遊、CPO、虛擬電廠等板塊漲幅居前，貴金屬、化學制藥、草甘膦、跨境支付等板塊跌幅居前。盤面上，市場熱點較爲雜亂，個股漲多跌少，全市場超2800只個股上漲。電力股集體大漲，西昌電力等10餘股漲停。算力股展開反彈，拓維信息漲停。

電力板塊近期因多重利好因素疊加，板塊受到較多資金關注，走出了一定的持續性行情。一是需求端不斷強化，隨着人工智能的不斷髮展，AI訓練和大模型運行耗電量巨大，AI與數據中心驅動電力需求;其次，電動車、半導體制造等高耗能產業快速發展，疊加高溫天氣即將來臨，將導致用電負荷攀升，進一步推高電力需求。二是成本端下降，尤其是火電企業。目前動力煤產地庫存高企、運價基本穩定，煤炭價格回落，火電企業盈利能力改善，預計後期成本仍有小幅下行空間。三是部分企業淨利潤同比暴增，如最近的華銀電力2025年一季度淨利潤同步增長近9倍，帶動電力板塊整體估值修復和市場板塊人氣。四是電力板塊本身具備高股息避險屬性，比如長江電力等企業分紅率超5%，在利率下行週期中容易吸引險資等長期資金配置。總體來看，電力板塊有望繼續獲得市場資金青睞。??

另外，算力板塊開始展開反彈，拓維信息、鴻博股份等漲停。基本面上，(1)政策端持續加碼，深圳、杭州等地近期密集出臺算力補貼及基建支持政策，如深圳提出加快通用算力、智能算力設施建設，杭州對5000萬元以上算力項目給予財政貼息，政策紅利加速行業產能釋放。(2)臺積電一季度財報超預期並維持全年25%營收增速指引，疊加新易盛等企業一季度淨利潤同比大增384.54%，驗證算力產業鏈高景氣邏輯。(3)AI大模型軍備競賽推動頭部互聯網企業資本開支向算力傾斜，國產算力租賃市場規模預計2026年達2600億元，中長期市場空間廣闊。

越聲理財認爲，美聯儲重啓降息預期、國內釋放貨幣政策寬鬆信號，指數目前在震盪反彈之中。但由於量能始終未能放大，市場處於混沌期，導致題材熱點保持輪動的格局沒有改變，行情繼續呈現結構性分化特徵。不過，混沌期也是孕育新機會的階段，當前在控制倉位前提下可以適當把握板塊輪動的機會，但需要等核心主線確立後再提升倉位。操作策略上，建議目前整體倉位控制在五成左右，方向上看人工智能(機器人、算力等)、自主可控、內需、業績線等方向。