三大利多落地 日本市場真的穩了嗎？分析師示警3大風險

日股示意圖。（圖／shutterstock達志）

近期三大利多先後明朗，帶動日本股市強勢反彈，但整體市場是否已真正穩定，仍存在變數。FXTM富拓特約分析師陳文操表示，儘管日經225指數23日大漲3.51％，站穩4萬點大關，並朝42,000點紀錄高位邁進，但債市波動、升息預期升溫與通膨壓力等仍爲潛在風險。

首先，日本政治與對美關稅談判兩大不確定因素相繼釐清，加上日本央行貨幣政策路徑逐步明朗，帶動市場樂觀情緒升溫。FXTM富拓特約分析師陳文操說，但從隔夜指數掉期（OIS）顯示，投資人對日本央行在10月前升息的預期已從60％攀升至85％，反映政策轉向緊縮的可能性大增。

其次，通膨數據強勁也加劇市場對升息的押注。6月日本核心CPI（扣除新鮮食品與能源）年增率達3.4％，高於預期的3.3％，爲去年1月以來新高。隨着食品價格與服務成本齊漲，加上工資上升推動價格循環，日本央行恐於下週政策會議中上調通膨預測，爲下一波升息鋪路。

不過，日本債市已提前感受到緊縮政策的壓力。儘管副總裁內田真一試圖淡化升息預期，但10年期公債殖利率已攀升至2008年以來新高，40年期公債拍賣需求更創下2011年以來新低。長債壓力升高，恐導致殖利率曲線進一步陡峭化，成爲金融市場潛藏的不穩定因素。

FXTM富拓特約分析師陳文操表示，爲緩和波動，日本財務省已自本月起調降長債發行規模，但分析師指出，若通膨與市場壓力持續上升，日本央行年內仍可能被迫採取升息行動，加深債市不確定性。

總結而言，雖然日本股市短線受惠於利多因素強彈，但市場穩定尚未成定局，陳文操說，投資人需密切關注通膨數據、央行動向與債市反應，以因應潛在風險。