三博腦科董事長被立案調查，腦機接口明星股面臨多重考驗

21世紀經濟報道記者 閆碩 北京報道

4月21日晚間，三博腦科發佈公告稱，公司現收到內蒙古自治區監察委員會簽發關於公司控股股東、實際控制人之一暨董事長張陽個人的《留置通知書》和《立案通知書》。消息一經發出，引起業內廣泛關注。

三博腦科是以神經專科爲特色的醫療服務集團，於2003年由神經醫學專家欒國明、於春江、石祥恩及資深醫療管理專家張陽等人創建。2023年5月，三博腦科正式在深交所上市。目前其旗下共運營8家醫院，分佈在全國6個省級行政區，開放牀位數2200餘張；2024年門診量90餘萬人次，住院患者超7萬人次，神經外科專科手術超6000臺。

根據三博腦科近日發佈的2024年財報，去年公司實現營業收入14.29億元，同比增長8.84%；實現歸母淨利潤1.05億元，同比增長34.24%。

事實上，作爲腦機接口概念的明星股，業內普遍關注三博腦科的最新動態。有觀點認爲，三博腦科高管的突然變動無疑給市場帶來了不確定性。投資者對公司的未來表現或將產生疑慮。當前，三博腦科面臨着公司治理、戰略長期推進以及技術落地等多重考驗。

二級市場上，4月22日，三博腦科跳空低開；截至收盤，報40.44元/股，下跌超10%。

董事長被留置、立案

綜合年報和三博腦科官方平臺信息，張陽於1965年10月出生在黑龍江齊齊哈爾，1984年進入北京理工大學機電學院力學工程系就讀。

由於從小在醫院長大，張陽對醫療行業抱有深厚的感情，於是，畢業後短暫地在體制內工作了一年，張陽就選擇辭去公職，開始投身醫療設備研發生產的相關行業，並且一上來就瞄準了“心腦”方向。

通過醫療設備，張陽與全國各大醫院和許多心腦領域的專家結緣，這也成爲了他與天壇醫院三位博士生導師在2003年共同創立三博腦科的契機。

梳理來看，1988年至1992年，張陽曾在北京照相機總廠、北京海淀北科儀器廠工作；1992年至2004年，任北京市北科數字醫療技術有限公司董事長、總經理；2004年至2025年3月，任三博腦科總經理；2014年至今，任三博腦科董事長。

年報顯示，張陽現持有三博腦科2181.57萬股股份，約佔總股本的10.59%。2024年，張陽從公司獲得的稅前報酬總額爲172.86萬元。

此外，張陽還擔任中國非公立醫療機構協會副會長、中國醫院協會民營醫院管理分會副會長、北京市非公立醫療機構協會終身名譽會長。

值得注意的是，4月16日，張陽還在公司會議室現場召開並主持第三屆董事會第十二次會議。

聚焦三博腦科，其爲社會辦醫探索出一條發展新路徑，即醫教研道路。

醫療是典型的知識密集型、人才密集型行業。人才、教學和科研是民營醫院發展的一大軟肋。民營醫院在科研立項、申報資金、醫生職稱評定等方面的限制，嚴重製約了民營醫院做大做強。

因此，三博腦科自2004年建院伊始就在打造醫教研並駕齊驅的學院型醫院，2010年12月20日，首都醫科大學第十一臨牀醫學院在三博腦科正式掛牌，這是北京市首家民營醫院被正式納入重點高等院校科研教學體系。

2014年之前，三博腦科只有這一家醫院，在形成可複製的腦科醫院標準化模板之後，開始迅速擴張。目前，三博腦科在北京、重慶、昆明、福建、成都和河南共運營了8家醫院，其中神經專科醫院5家，爲北京三博、昆明三博、福建三博、河南三博和洛陽三博，分別輻射全國、西南地區、東南地區和華中地區；綜合性醫院3家，爲重慶三博江陵、重慶三博長安和成都三博。另有2家在建醫院。

2024年末，公司在建工程金額爲8.66億元，佔總資產的24.53%，較上年末增加121.06%，主要系北京東壩新院區項目、西安院區改造、昆明新院區項目在建工程投入增加所致。

加碼佈局腦機接口

隨着業務規模的不斷擴大，三博腦科在營收、淨利等關鍵財務指標上連續兩年實現增長。其中，2024年公司實現營業收入14.29億元，同比增長8.84%；實現歸母淨利潤1.05億元，同比增長34.24%。

對業績的上漲，三博腦科表示，本期初收購的供應鏈公司重慶西達增加集團本期淨利潤，2024年11月末完成大行廣澤70%股權收購，對本期業績也有一定貢獻。同時洛陽三博購買洛陽北方企業集團有限公司職工醫院業務組及購買供應鏈公司惠博康分別於2023年9月完成交割，上述公司本報告期亦增加了集團淨利潤。

在業務規模擴大的同時，三博腦科也在持續關注前沿技術。事實上，作爲一家以神經專科爲特色的醫療服務集團，三博腦科曾因腦機接口概念備受投資者關注。在深交所互動平臺，三博腦科最新迴應稱，目前腦機接口技術還處於持續發展階段，尚未實現全面成熟和廣泛運用，現階段對公司業務沒有太大影響。

張陽認爲，腦機接口是一門“交叉學科”，每一個領域都有可能成爲技術瓶頸，也有可能帶來一日千里的飛躍。目前，基礎腦科學研究還很不透徹；腦機接口同時涉及生物醫學工程，生物材料的進步會對技術發展產生深遠影響，比如腦機接口的電極進步到了納米級，在生物的兼容性和信號傳導性等方面都有了很大的提升。所以在研究層面需要不同領域的綜合突破，纔有可能實現真正有效的應用。

基於此，三博腦科於2024年4月與清華大學展開合作，成立“清華大學（生物醫學工程學院）-三博腦科腦機精準醫學聯合研究中心”；張陽也在推動三博腦科與其母校北京理工大學共建腦科學創新中心。

不僅如此，在2025中關村論壇年會上，北京腦科學與類腦研究所、三博腦科醫院管理集團、首都醫科大學宣武醫院、首都醫科大學附屬北京天壇醫院啓動共建“腦科學與腦機接口北京市重點實驗室”；同時，由三博腦科牽頭，聯合昆邁醫療、華科精準、和澤啓元、北科睿新等五家機構共同成立腦機接口臨牀應用場景平臺。

從資本市場看，在去年11月舉行的第十七屆三博神經科學論壇上，張陽透露，三博腦科正在籌備成立腦科技專門投資基金。此外，2023年1月，張陽還投資了專注在腦機接口與機器人領域的上海傲意信息科技有限公司，持股0.7%。

“我們對於自己大腦的認知，現在還差得很遠。所以對腦科學的研究和探索，我覺得在相當一段長的時間內，都會是我們人類一個非常宏大和非常重要的使命。”張陽指出。

需要指出的是，從企業發展週期看，在三博腦科快速擴張、加碼腦機接口等新技術之際，董事長被留置、立案，或將對其治理穩定性、戰略推進連貫性及技術落地節奏構成突發性考驗。

不過，三博腦科表示，公司擁有完善的治理結構、內部控制機制以及成熟高效的經營管理體系。目前，公司已對相關工作進行了妥善安排，日常經營管理由高管團隊負責，公司及子公司生產經營秩序正常。

“公司其他控股股東、實際控制人及其他董事、監事和高級管理人員均正常履職，公司控制權未發生變化，董事會運作正常，上述事項不會對公司日常生產經營產生重大影響。”三博腦科指出。