瑞銀王心怡：作爲AI核心資產，中國互聯網數據中心被低估

人民財訊3月4日電，瑞銀大中華電信行業分析師王心怡表示，在國產大模型的需求拉動下，中國互聯網數據中心（IDC）運營商的項目回報率和業績增速有望超過海外同業，但其估值仍大幅低於後者，預示着估值有上行空間。

她指出，按EBITDA/（淨負債+權益）計算，2023年中國IDC公司的平均回報率爲13%，高於全球同業的9%。在AI相關需求的推動下，預測到2026年前者的回報率將升至15%。此外，中國IDC運營商基於市場預期的估值爲17倍動態EV/EBITDA，低於全球同業的24倍。

鑑於行業供需格局明顯好轉、項目回報率企穩，政府亦鼓勵數據中心運營商發行REIT來盤活存量資產，預計中國IDC公司的估值有上行空間。此外，瑞銀的IDC監測數據顯示，內蒙古因是平衡低電價和用戶延時的理想之選，或將成爲新的IDC中心。