瑞銀CIO再次調升金價預估 未來一年上看3,500美元

由於金價再次飆升至歷史新高，並於4月11日突破每盎司3,200美元，是瑞銀原來的基準情境下預估目標，這一歷史性的反彈背後的原因包括：地緣政治緊張局勢升級、對通膨的擔憂和不斷變化的利率前景等。這些因素的結合導致交易所交易基金（ETF）和投機者的需求強於預期。不過有些潛在的發展也可能限制黃金的上行空間，如地緣政治緊張局勢的緩和、經貿關係的恢復或更緊密，以及美國宏觀和財政背景的顯著改善。

瑞銀CIO表示，除了避險需求和戰術投機者的參與外，黃金配置需求最近也發生許多結構性轉變，例如，大陸監管機構在今年二月允許保險基金投資配置黃金、各國央行系統性地提高黃金在總儲備中的佔比等。這些結構性轉變都強烈支持了黃金需求，但黃金供給則不會因爲價格上漲而出現較大的擡升，因黃金的供給而缺乏彈性。

瑞銀CIO預計，在過去三年全球央行黃金購買量連續每年均達1,000公噸後，今年購買量仍有望達1,000公噸（此前預期爲950公噸），同時ETF淨買入量預期也從300公噸上調至450公噸，預計金幣/金條等零售市場需求強勁。

在持續的關稅及地緣政治風險可能對美國和全球經濟前景產生負面影響的情況下，瑞銀CIO將在未來12個月的黃金目標價上調至每盎司至3,500美元。另也將上行和下行情境中的黃金目標價上調每盎司300美元，分別達到3,800美元和3,200美元。長期來看，瑞銀CIO分析顯示從多元化的角度而言，在美元平衡投資組合中，配置5％的黃金是最佳選擇。