日股雙引擎推動 內外資叫好

日股受川普關稅政策金融動盪影響輕微，4月中旬即已率先收復失土。圖／美聯社

日本企業未來一年財測看法

美日關稅談判露曙光，雙方在貿易擴展、非關稅障礙、經濟安全保障有談判進度，盼在七大工業國峰會（G7）前能達成實質成果。投信法人指出，日股受川普關稅政策金融動盪影響輕微，4月中旬即已率先收復失土，但後續仍將關注海外經濟放緩、日本出口疲軟等，但日本內需、國防工業，受惠國際觀光與各國需求，受關稅、匯率影響有限，仍將是投資主旋律。

第一金量化日本基金協管經理人高若慈表示，中小企業的表現優於大型企業，金融業、非製造業等超越市場比重也遠高於製造業，第四季儘管企收入成長2.5％，不過受匯率因素影響，淨利也承受打擊。各大企業在財報數據發佈後，開始加速股票回購。

觀察企業對於未來一年的財測指示，儘管受到目前尚未明朗的關稅政策影響，不少企業對於未來財測提供較爲保守，不過，至5月上旬也有89％日本企業公佈未來一年財測指引，其中，較市場看法樂觀的企業有15％，持平佔比34％，較市場預期保守則爲51％，相較於過去20年的財測看法，差異並不大，高若慈說，市場並未受到關稅政策影響，對下年度的財務作出極端保守與悲觀的財務看法。

臺新日本半導體ETF基金研究團隊認爲，日本今年經濟成長獲二大利多支撐，首先，分析師估計薪資成長將達5％，將有助於刺激內需消費，進一步推動經濟成長力道；再者估計今年在大阪舉辦的萬博會可吸引約2,800萬名遊客，將爲日本帶來高達2.9兆日圓的經濟效益。

在經濟復甦與內需增長下，IMF預測日本2025年經濟成長率可達1.1％，高於2024年的0.3％，有利推升日股上漲動能；日本企業持續推動治理改革，強化股東回報政策，可望吸引海外資金流向日股。

瀚亞投信強調，日本內資近年顯著流入，對日股帶來一定的支撐力道，海外投資人也在4月第一週市場最爲動盪時，趁機買入日股，可見外資對日股未來展望具有一定程度的信心，建議可定期定額佈局日股基金。