日股後市 續航力十足

路博邁臺日雙星股票基金經理人王昱如表示，日本股市正受國際與本地資金「雙引擎」驅動。根據日本財務省最新統計，外資今年以來流入日本股市已達2.8兆日圓，較去年同期大增242％。雖然2024年至2025年初外資流入金額逐步減少，但自今年4月美國宣佈新關稅政策後，流入金額快速攀升，顯示全球資金在不確定性升溫下，積極分散至日股，此外，日本企業改革亦是外資看好日股的關鍵。

今年4月NISA申購量高達1.3兆日圓，年增率達30％，凸顯本地投資熱度。美日利差縮減，隨着美國進入降息循環而日本可能升息，將有助資金迴流本土市場。評價面方面，日股目前預估本益比較全球股市的22倍便宜約24％，投資吸引力明顯。

中信投信00955經理人辛忠駿認爲，日本五大商社具備三大優勢，包括外資持續青睞、低估值潛力大，以及ROE高水準。商社除能源、金屬、糧食等傳統領域外，也積極佈局新能源、AI、再生能源等新興產業，結合基本面改善與春鬥薪資上調，整體成長動能可期。他並指出，日本政府推動半導體與科技產業振興政策，搭配外資持續涌入，將形成對日股的長線支撐。至於日本央行擬逐步拋售持有的ETF，中信投信認爲採取漸進式方式，實際上需數十年至百年才能完全退場，市場對央行賣壓的疑慮可望逐步緩解。

柏瑞日本多重資產基金經理人方定宇強調，近期日本東證股價指數本益比約15.5倍，仍然低於2013年以來的高點16倍，與美股相比亦具相對吸引力。隨着美國降息與科技股走強，加上巴菲特再度加碼日本市場，日股頻創下新高。

雖然關稅爭議一度使市場下修企業獲利預期，但自7月以來已經出現落底跡象，近期日企財報公佈後，市場甚至開始上調2025至2026年獲利預估。