日本債市完美詮釋「價值陷阱」 低價買入的投資者越買越跌

日本央行仍不願進一步升息，並逐步減少購債。 路透

【彭博】-- 去年年底日本債券遭遇拋售後，Brendan Murphy發現了一種不容錯過的好交易。這位Insight Investment的基金經理大舉買入30年期日本國債，當時由於通膨上升導致債券價格下跌，該券種殖利率接近歷史高位。再加上利用美日利差進行套利的外匯衍生品，這種交易預計可帶來高達年化7%的收益。

當然，這很大程度上取決於日本央行成功遏制住消費者價格——Murphy和其他一批國際投資者當時認爲日本央行勢在必得。但到目前爲止，這筆交易失算了。日本央行自1月以來遲遲沒有升息，而通膨高企再次打擊了長期債券的前景。隨着全球債券市場再次陷入一輪拋售，日本30年期國債殖利率本週創下新高，升至逾3.2%，抹去了Murphy的利潤。