日本動畫業警報響起！大廠接連虧損專家示警「串流泡沫到頂了」

記者楊智仁／綜合報導

近一至兩週陸續公佈的日本動畫相關企業財報，正在業界掀起一股不小的震撼，尤其是日本出版與娛樂巨頭 KADOKAWA 業績惡化的消息，更成爲業界人士討論焦點，不少從業者直言「感覺有什麼事情正在改變。」

▼日動畫業警報響起　專家示警「串流泡沫」。（示意圖／記者楊智仁攝）

除了 KADOKAWA 之外，TBS 集團動畫事業部門、ABC Animation 等電視臺體系動畫公司，以及曾製作《賽馬娘 Pretty Derby》第三季的動畫工作室 Studio KAI，也相繼繳出虧損或大幅減益的成績單。另一方面，東寶與東映動畫等大型電影公司旗下的動畫與 IP 事業則仍維持穩健表現，使得整個動畫產業的發展態勢呈現明顯分化。

根據日本動畫協會於 2025 年底發佈的《產業報告》，在海外市場快速成長帶動下，日本動畫產業整體市場規模已達 3 兆 8407 億日圓，持續朝 4 兆日圓大關邁進。然而，這些不理想的財報結果也反映出一個現實問題：產業表面的市場規模持續擴大，但實際獲利能力卻面臨嚴峻考驗。

根據外媒報導，業界專家們開始關注，近年被稱爲「串流泡沫」的成長模式是否已逐漸觸及極限，日本動畫產業是否正進入新的調整階段，從各家公司財報來看，虧損企業普遍面臨相同問題：製作成本持續攀升，但回收成本的能力卻逐漸遭遇瓶頸。近年來，動畫製作現場的人力成本與外包費用不斷上漲，一方面是產業長期缺工，另一方面則是動畫作品數量持續增加。

根據《動畫產業報告 2025》日本每年製作的電視動畫數量已從 2000 年代初期約 100 部，大幅增加至近年的約 300 部。帝國資料銀行 2025 年最新調查也指出，雖然動畫製作市場創下歷史新高營收，但由於人力短缺與外包成本上升，不少公司陷入「忙碌卻賺不到錢」的窘境，倒閉與停業案例也呈現增加趨勢。

動畫商業記者數土直志分析指出，「當製作成本上升時，關鍵問題就在於如何回收成本。過去可以依靠串流平臺提高採購金額來彌補，但現在這種模式已經接近極限。」他認爲，未來動畫作品若想維持獲利，必須更加依賴海外授權、周邊商品銷售以及活動展演等二次商業開發，「擅長經營這些領域的公司，可以把一部作品發展成龐大的商業計劃；反之，不擅長的公司則只能承擔越來越高的成本，導致損益平衡點持續上升。」

擁有熱門 IP 與強勢內容的企業，仍能獲得較高授權價格；但缺乏代表作品的公司，則難以要求平臺提高授權費用。這種「強者愈強、弱者愈弱」的結構，正逐漸成爲日本動畫產業的新常態。在市場規模持續成長的表象之下，日本動畫產業如今正面臨從「靠串流授權獲利」轉向「靠 IP 經營獲利」的重要轉折。未來能否建立穩定的海外市場、商品化與活動營運能力，恐將成爲決定動畫公司生存與否的關鍵。