人工智能時代已經到來 投資應全力以赴

近日，由證券時報社主辦、長江證券協辦的“2025金長江私募基金髮展論壇”在武漢舉行。東方港灣董事長但斌在主題演講中表示，投資要獨立思考、不要盲從市場噪聲。從長期視角來看，當下僅僅是人工智能（AI）爆發的第一天，一切剛剛開始。

“這兩年我一直強調投資要找主因，不要被次要因素和噪聲干擾，擔心美國經濟衰退、擔心日元加息、巴菲特賣股票都是噪音。做投資一定要站在巨人肩膀上成長，不能刻舟求劍（如巴菲特減持科技股），而是學習其分析邏輯，他對商業模式、護城河的理解，而非簡單模仿操作。” 但斌說，從過往數據來看，暴跌往往是最好的歷史機遇，投資有時候不僅需要智慧，還需要堅強的意志力和克服困難的勇氣。

但斌表示，他研究全球資本市場得出的體會是，加息、降息及經濟衰退等均爲影響資本市場表現的次要原因，真正的主因是技術進步。

“我們經歷了電子時代、互聯網時代、移動互聯網時代，這三個時代都有十年以上的週期。如果現在人工智能時代來臨，那大概率也是十年以上的週期，不可能兩年結束。人工智能時代有着比前三個時代更具顛覆性的技術進步，理論上應該持續更久，創造更多財富。”他說。

但斌認爲，人工智能時代已經到來，投資應該全力以赴。據其透露，東方港灣近兩年來全面擁抱人工智能時代，摒棄了過往押注單隻或少數幾隻股票（如曾重倉龍頭白酒等）的投資策略，憑藉對新賽道的堅定佈局，連續兩年斬獲百億私募冠軍。

但斌強調“投資中選擇比努力重要”，並以日本市場爲例指出：假設上個世紀90年代一家日本資管公司具備全球視野，在互聯網、移動互聯網及人工智能時代轉向全球科技股，資產或增長百倍而非停滯。事實上，過去三十五年日經指數幾乎零增長，若計入匯率損失資產或縮水一半。儘管日本擁有優衣庫、豐田等優質企業，但屬於機構性機會而非系統性機會，因此“投資需選擇波瀾壯闊的方向”，聚焦具備長期增長邏輯的賽道。

“我個人體會，投資應聚焦輕資產、高盈利的商業模式。從過去幾十年看，全球核心主題資產的表現有規律可循，而最近十年的核心無疑是AI，其中最大受益者當屬英偉達等相關公司。” 他說。

展望未來，但斌堅定看好AI時代的投資機遇。他表示：“我曾說過要投資‘改變世界的公司’和‘不被世界改變的公司’——過去我們紮根本土市場，主要選擇‘不被世界改變’的方向，如今東方港灣走向全球市場，轉而選擇‘改變世界’的方向。”

（許孝如）