《熱門族羣》停火期待＋需求增溫！臺塑四寶走強、臺塑化漲逾3%

農曆春節後，石化產業基本面回穩，市場買氣明顯增溫。受長假影響的下游客戶陸續復工，並開始回補庫存。此外，許多石化業者因虧損減產，庫存去化趨勢明顯，加上春節後步入傳統需求旺季，市場需求轉強，有助於石化產品銷售。

美國南部1月下旬遭遇罕見寒流，導致德州多座乙烯廠停工，當月產量減少90萬噸，佔德州月產能的35.7%。受影響的不僅是乙烯，相關下游衍生物供應同步減少，推升石化產品價格。此外，部分港口運作受阻，短期內美國銷往亞洲的石化產品數量下降，造成市場供應緊縮效應。

烏俄戰爭若停火，將進一步爲全球能源與石化產業帶來正面影響。戰爭期間，國際油價與天然氣價格因供應不穩而大幅波動，推升石化業生產成本，壓縮企業利潤。若停火進展順利，市場對能源供應的擔憂將緩解，國際油價與天然氣價格可望回穩，降低石化原料成本，提升業者獲利空間。此外，戰爭影響下的供應鏈瓶頸亦可望逐步解除，歐洲市場對石化產品的需求回升，帶動全球石化產業回暖。隨着市場信心恢復，下游客戶補庫存意願提升，加上步入傳統需求旺季，市場買氣進一步轉強，支撐石化產品價格。整體而言，烏俄停火將減少地緣政治風險，穩定能源與石化市場，有利相關業者營運表現。

臺塑化指出，美國政府雖計劃對加拿大與墨西哥課徵能源關稅，分別爲10%及25%，但在達成邊境管控共識後，已暫緩此舉一個月，導致市場對美國原油庫存下降的預期消失，進而壓抑油價走勢。此外，美國與中國因未能達成貿易共識，中國對美國原油加徵關稅，進一步加大油價跌幅。然而，美國揚言加強對伊朗制裁，恐影響其原油出口，伊朗亦警告全球原油供應將受限，加上沙烏地、伊朗等國對美國處理加薩走廊問題表達不滿，中東情勢升溫，帶動油價反彈。不過，隨着北半球冬季結束，取暖用油需求下滑，OPEC產量若逐步增加，加上美國與伊朗、俄羅斯若談判有成，油價仍可能緩步下滑。

石化產業的景氣受多重因素影響，短期內市場情緒受到地緣政治風險和能源供應的不確定性主導，導致原材料價格波動。但展望中長期，隨着供應鏈逐步恢復，全球經濟活動持續復甦，石化產品需求有望穩步回升。整體而言，儘管短期挑戰仍存，但隨着宏觀經濟企穩、能源成本降低以及下游客戶庫存水位的逐步回補，石化產業景氣回升的動能可望延續，終端市場的需求將成爲最關鍵因素。