讓美元不再偉大？ 專家報告揭警訊：金融風暴將至

專家警告，如果美元霸權退位，恐爲全球金融市場帶來強烈衝擊。（圖／路透社）

美國總統川普多次強調，希望美元貶值，認爲強勢美元削弱了美國產品在國際市場的競爭力，而在川普祭出「對等關稅」1個多月以來，美元指數就下跌5%。但匯豐資深經濟顧問金恩（Stephen King）在近期一份報告中警告，如果美國試圖「收回」對美元的控制權，也就是聯準會（Fed）不再願意或無法持續充當世界「最後貸款人」，最終恐導致1930年代或1970年代的金融風暴再度重演！

據財經新聞網站「華爾街見聞」引用追風交易臺的消息報導，匯豐資深經濟顧問金恩近期發佈了一份研究報告。該報告從歷史角度出發，深入探討了儲備貨幣的興衰歷程，並且仔細分析了美元作爲全球儲備貨幣的現況，以及美國川普政府對於美元儲備地位的態度及其可能產生的影響。

報告中顯示，歷史經驗表明，摧毀一種儲備貨幣遠比建立它要容易許多。儲備貨幣體系的瓦解，往往伴隨着劇烈的經濟波動及資產價格的急遽變化，很難平穩地轉移到新的貨幣體系。

金恩指出，川普政府的部分成員，對於美元當前作爲儲備貨幣，給美國經濟帶來的負擔表示擔憂，並試圖透過各種手段來減弱美元的國際地位。

然而報告中特別警告，這種作法可能會引發市場的不穩定，因爲儲備貨幣的成功，部分取決於發行國（即美國）願意爲了更廣泛的整體經濟利益，而犧牲部分經濟主權。一旦發行國開始認爲這種經濟利益被成本所抵消，就可能採取相應的政策來限制美元的國際使用。

從1930年代金本位制的崩潰，到1970年代佈雷頓森林體系（Bretton Woods system）的瓦解，這些歷史事件都伴隨着巨大的經濟與金融動盪，資產價格和匯率也隨之產生劇烈波動。舉例來說，在1930年代金本位制崩潰時，爲了滿足國際需求，Fed設置了極低的利率，最終導致了美國股市的泡沫化。

至於在佈雷頓森林體系瓦解後的1970年代，世界同樣經歷了巨大的經濟動盪。石油輸出國組織（OPEC）決定將石油價格調漲數倍，這在一定程度上反映了石油生產國不願意以貶值的美元進行交易。雖然在此期間，美股的表現優於美債，但投資者卻經歷瞭如同雲霄飛車般的劇烈行情。

金恩認爲，美國政府試圖糾正美元匯率「高估」的各項舉措，可能會引發金融市場的動盪，破壞國際資本市場的穩定，並引發外界對於Fed持續承諾提供美元互換額度、Fed可能的「財政主導」以及美國對於佈雷頓森林機構（這些機構長期以來協助制定國際經濟和金融的「遊戲規則」）持續支持的質疑。

金恩表示，如果美國試圖重新掌控美元的主導權，也就是Fed不再願意或無法持續扮演全球的「最後貸款人」，隨着全球資本市場失去了美元互換額度，那麼市場將可能出現大規模資金轉移，涌向供應量完全缺乏彈性的黃金，進而導致嚴重的流動性短缺，而在黃金價格不斷飆升的情況下，可能會引發如同1930年代或1970年代那樣的金融危機。

金恩不但在報告中總結了過去的歷史教訓，還對未來的趨勢進行了預測。他認爲，如果美國放棄或忽視先前制定「遊戲規則」的國際機構，這些機構的信譽將難以維持。

金恩也強調，如果美元不再被信任爲全球儲備貨幣，那麼建立起新的儲備貨幣機制，既不容易，也不會在短時間內實現。