權益投資總監張一甫任職回報跌近40%！惠升醫藥健康6個月持有期混合增聘“0經驗”新人救場？

2025年3月20日，惠生基金旗下惠升醫藥健康6個月持有期混合型基金（代碼：010405）公告稱，自2025年3月20日起增聘張政爲基金經理，與原基金經理張一甫共同管理該產品。張一甫管理該基金期間，任期回報已跌至-37.88%（截至2025年3月20日），處於行業末10%。若以更早數據計算，其任期虧損甚至一度超過40%。截至2024年底，該基金規模從成立時的22.04億元縮水至5.79億元，淨值僅0.62元，累計虧損金額達6.76億元，但管理費收入卻達6267.62萬元。

儘管張一甫作爲惠升基金副總經理兼權益投資總監，其管理的另兩隻基金（惠升惠澤混合A、惠升惠民混合A）任期回報分別爲22.40%和13.70%，但均低於同類平均水平，且醫藥健康基金的鉅虧拉低其整體表現。三隻基金合計虧損4.29億元，管理費收入卻達1.61億元。

新任基金經理張政：履歷單薄，經驗存疑

此次增聘的張政，公開資料顯示其曾任上藥控股有限責任公司職員。從簡歷看，張政雖擁有碩士學歷，但缺乏公募基金管理經驗，此前並無獨立或共同管理基金的記錄。“新人救場”在醫藥健康基金業績持續低迷的背景下，能否扭轉頹勢？

值得注意的是，惠升基金近期頻繁調整基金經理團隊。例如，2025年2月惠升惠澤混合A增聘孫慶爲基金經理，而孫慶管理的多隻產品（如惠升惠享啓睿混合）任期回報亦爲負值。

惠升基金的權益類困局：規模縮水與戰略失衡

惠升基金成立於2019年，雖總管理規模達569億元（截至2024年底），但混合權益類產品僅佔30億元，且未發行股票型基金，債券型基金佔比高達94.7%。公司權益投資高度依賴張一甫，但其管理的醫藥健康基金表現拖累整體形象。此外，惠升基金權益團隊投研能力薄弱的問題凸顯。例如，張一甫管理的惠升醫藥健康基金前十大重倉股集中於創新藥及醫療器械領域，但在近年醫藥行業政策調整與市場波動中未能有效控制回撤，最大回撤達-41.93%。

2025年3月7日消息，惠升基金髮布公告，新任錢睿南爲公司副總經理，任職日期爲2025年3月6日。錢睿南擁有豐富的行業經驗，曾在中國華融信託投資公司、銀河基金、興業基金等公司任職。錢睿南曾管理興業興睿兩年持有混合等三隻基金，但任期內淨值長期低於1元，所有在管產品任職回報均爲負數，最終於2024年9月卸任。其能否在惠升複製早期在銀河基金的輝煌，仍存不確定性。

行業視角：個人系公募的規模與能力悖論

惠升基金的案例折射出“個人系”公募的典型矛盾：依賴債券基金快速擴張規模，但權益投資能力難以匹配戰略野心。惠升醫藥健康基金的極端表現，進一步暴露中小公募在投研體系、風控機制上的短板。

市場分析人士指出，增聘新人基金經理可能是成本考量下的權宜之計，但若缺乏系統化投研支持，僅靠人事變動難以根本改善業績。投資者更關注公司是否在醫藥行業配置、擇時策略上有實質性優化。

投資者反應：用腳投票與長期隱憂

基金規模的大幅縮水已顯示投資者信心流失。惠升醫藥健康基金成立初期規模超20億元，但截至2024年底僅剩5.79億元，縮水74%。儘管該基金爲6個月持有期產品，但長期虧損導致贖回壓力積聚。

張政的加入能否爲惠升醫藥健康基金注入新動能，仍需時間驗證。但對惠升基金而言，如何平衡短期業績壓力與長期投研能力建設，纔是破局關鍵。若權益類產品持續低迷，公司恐難擺脫“債強股弱”的標籤，在競爭激烈的公募行業中進一步邊緣化。市場期待，錢睿南與張一甫的協同效應，以及新任基金經理的實戰表現，能爲投資者帶來轉機。