全球同跌，世界在等一個重要電話

全球市場今日出現“一切皆跌”的奇景：

A股跌幅不大，但回吐了本週大部分漲幅；美元指數連續第二個交易日下跌，本週轉跌；金價一度跌至接近3200美元。

第一，這是一場無差別的下跌，無論風險資產還是避險資產均遭遇拋售——這種情況往往源於流動性突然收縮。

第二，這次下跌“原因不明”，但可以解釋爲“市場已消化了所有的好消息”。在特朗普擔任總統期間，每逢週末總是會有輕微的避險傾向，萬一週末冒出來一條社交媒體帖子，週一市場開盤就會嚴重意外下行。

第三，本週末特朗普可能“打來電話”，但對市場來說可能意味着好消息到達頂峰，因爲市場現在體現的是“1+（-1）=1”。即消息面迴歸原點，但市場反而較“解放日”有所上漲。此外，雙方在一些基本問題上分歧顯著，上週日的會談只是談了最簡單的部分，接下來的談判會越來越具有挑戰性。還需要認清楚的一個事實是，即便是臨時調整之後，中國仍然是美國所有主要貿易伙伴中關稅稅率最高的國家，當前爲39%，而在特朗普2017年1月就職前僅爲11%。

第四，正如我們早間發文，市場進入對經濟數據高度敏感時期——開始“穿透”弱數據，而非繼續消化好數據。雖然投資者早有戒備“容忍門檻”提高，但若數據糟糕到足以挑戰“關稅衝擊有限”的假設，市場仍會重新陷入擔憂。

市場早已變了，而多數人還渾然不覺。

本文源自：金融界

作者：華爾街情報圈