《其他電》2025營運有望勝去年 帆宣開低走高

帆宣2024年合併營收606.75億元、年增7.81％，連5年創高，歸屬母公司稅後淨利18億元、年減16.73％，仍創歷史第三高，每股盈餘8.94元。公司決議擬配息6元，配發率提升至67.11％、創近4年高，將於5月28日股東常會提請表決通過，並全面改選董事。

帆宣2025年3月自結合並營收46.22億元，月增17％、年減0.77％，累計首季合併營收132.6億元，季減11.88％、年減9.27％，爲近11季低，仍雙創同期第三高，主因去年同期有美國建廠訂單認列挹注，墊高比較基期。

帆宣先前指出，美國業務訂單金額雖高但毛利較低，導致2024年營收成長、但獲利反向下滑。展望2025年，隨着美國業務狀況持續改善，臺灣廠區工程展開認列、設備產線稼動率提升，預期營運應可正向發展、不致出現負毛利狀況，整體毛利率及獲利可望回升。

針對美國對等關稅衝擊，帆宣表示，就設備代工業務而言，目前直接出貨至美國的比重甚低，評估對公司直接影響有限。不過，若關稅戰導致物價飆漲、消費力緊縮，終端需求衰退則勢必對營運有所影響，對此將密切關注相關變數並審慎因應。

不過，帆宣也證實，目前確實接獲不少大廠洽詢美國投資相關事宜，若未來加速赴美投資設廠，有望爲公司創造一些接單機會。帆宣目前在當地已設有據點，可就近服務客戶，將謹慎因應市場變化彈性應對。

投顧法人認爲，關稅戰將促使客戶加快美國建廠進度，有望挹注帆宣廠務工程長期訂單，配合ODM/OEM業務持穩，帆宣2025年營運仍有機會優於2024年。不過，目前評價無偏低，故維持「中立」評等。