七日年化收益率跌破0.1%！多家機構緊急下調貨基管理費，部分產品已暫停大額申購

7月15日，東證融匯現金管家貨幣基金公告，於7月13日起下調管理費率至0.3%/年；同日，國信現金增利貨幣基金也發佈了管理費下調的方案。從原因來看，與近期貨幣基金收益率偏低有關，而此舉是爲了降低相關風險。

《每日經濟新聞》記者從基金公司處瞭解到，每次統計並公佈最新的七日年化收益率之前，都會與活期存款基準利率對比，出現風險後，會立即按照較低的管理費率進行處置。

由於貨幣基金收益率走低，近期還有一些貨基也出現相同的情況，管理人普遍通過下調管理費率以應對相關風險。

又有貨基因收益率低而下調管理費率

根據東證融匯現金管家貨幣基金的管理費調整方案，該基金於7月13日起下調管理費率至0.3%/年，此前是按照0.9%/年收取管理費的。公司表示，這是因爲以0.90%/年的管理費率計算的七日年化暫估收益率小於或等於2倍同期銀行活期存款基準利率。

公開資料顯示，四大國有銀行（工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行）的活期存款基準利率統一調整爲‌0.05%‌，這一調整自2025年7月1日起生效。‌‌

據瞭解，目前已有不少貨幣基金的七日年化收益率在0.1%以下。而從近期公告來看，出現類似情況的貨幣基金不在少數。

同樣在7月15日，國信現金增利貨幣基金也發佈了管理費下調的方案，當以0.85%的管理費率計算的七日年化暫估收益率小於或等於2倍活期存款利率時，集合計劃管理人將管理費調整爲0.30%。

此外，近期還有國元元增利、中信建投智多鑫、興證資管金麒麟現金添利等貨幣基金均調整了管理費率。從其公告來看，之所以這樣做，是爲了降低每萬份集合計劃暫估淨收益爲負以及引發銷售機構交收透支的風險。

7月15日，《每日經濟新聞》記者從前述部分基金公司處瞭解到，每次統計並公佈最新的七日年化收益率之前，都會與活期存款基準利率對比，出現上述類似風險後，會立即按照較低的管理費率進行處置，並在公告中說明情況。

“投資人每天看到的七日年化收益率都有做過風險處理。投資人看到的淨值已經是按照新的管理費率計算出的結果，包括七日年化收益率，即已對管理費的成本進行了扣除。”該人士說道，如果該類風險消除之後，可以恢復原來的管理費率。前述就有部分產品已經消除了此類風險。

部分產品已暫停大額申購

今年以來，隨着政策的不斷調整，寬鬆的貨幣市場環境雖然有助於企業融資成本的降低，但也對貨幣基金這類低風險投資產品帶來配置難題。疊加市場風險偏好的回升，此類產品的運營難度也在增加。

Wind統計顯示，全市場944只貨幣型市場基金中，上週（7月7日~7月13日）的平均收益率爲0.02%，收益率最高的是國聯日日盈B（0.04%），另有7只產品同期收益率低於0.01%。

有分析指出，貨幣基金收益率不斷走低，是政策利率下行、同業存款利率新規、銀行降息和“資產配置荒”共同作用的結果，短期內這一趨勢仍將延續。此外，在“資產配置荒”背景下，高流動性、低風險的優質資產稀缺，貨幣基金不得不接受更低的收益水平來維持流動性。

這也使得許多基金的規模管理出現困境，基金公司不得不通過限制規模來保護投資人的利益。記者注意到，近期已經有不少貨幣基金公告了暫停大額申購的計劃。比如，華安基金、中海基金、東吳基金等多家公募就對旗下部分貨基的大額申購進行了調整。

從一些產品的限購方案來看，非個人投資者的大額申購業務限額從此前的500萬元調整至10萬元。

事實上，貨幣基金的收益率下降已經對產品的持營帶來影響。國盛證券統計顯示，2025年一季度貨幣基金資產淨值達到13.31萬億元，較此前一個季度減少2878億元，是自2020年以來首次在一季度環比下降，規模的降低具有超季節性。

而從近期陸續公佈的公募基金二季報來看，部分貨幣基金的規模也出現了下降。德邦如意貨幣A、東方紅貨幣A等貨幣基金在二季報統計的基金份額變動中，均呈現淨贖回狀態。不過，對於資金利率下行的預期，業內已有共識。不少基金經理均在季報中表示，將會把流動性管理作爲工作的重點，緊密結合宏觀政策動向，靈活調整投資策略。