戚克栴：用DACS模型挖掘AI投資新機遇

文 石丹

“正如任正非先生所言，AI或許是人類歷史上最後一次科技革命（核聚變除外）。這無疑賦予了AI極高的戰略價值。”望華資本董事長、總裁兼首席投資官戚克栴在發表演講時如是說。

在戚克栴看來，AI產業的快速演進，給全球資本帶來巨大的投資機遇。當國內外衆多PE（私募股權投資）和VC（風險投資）機構面臨着嚴峻挑戰時，AI產業如同一束光，成爲現階段少數值得投資的領域之一。

戚克栴進一步指出，AI所帶來的投資機遇不僅侷限於狹義的AI領域，更廣泛地滲透到各行各業。它是一場全方位的革命，爲投資者提供了全方位的投資機會，這一趨勢是真實且具有深遠意義的。

戚克栴認爲，AI競爭優勢與戰略由DACS四要素組成，分別是數據（Data）、算法（Algorithm）、算力（Computing Power）、場景（Scenarios），它們共同組成了DACS模型。“DACS四要素都是財富，只是爆發時間不同。”

具體從算力層面來看，儘管目前相關芯片企業的估值已經較高，但投資機會依然存在。投資者可以關注那些爲算力巨頭提供服務的供應商，這些供應商由於具有牢固的合作關係、不可替代性或較高的技術門檻，未來有望實現穩定的增長。

然而，現階段場景層面的投資難度較大。AI的應用場景廣泛，這使得投資者難以抉擇。除非某些場景具有壟斷性資源，在平臺建設和用戶流量方面具有明顯優勢，才能更容易吸引投資。

算法軟件領域則呈現出不同的特點。戚克栴指出，除了通用的大模型外，垂直領域的算法軟件也具有投資機會。尤其那些在特定垂直領域擁有“獨門絕活”，或者在通用大模型領域已經在國內處於領先地位，或者背靠知名研究機構或大學的算法軟件企業，更有可能獲得投資者的青睞。

“數據領域是AI投資中最爲複雜的部分。”戚克栴說，“數據分散在多個地方，且如何合法、合規地使用數據是一個亟待解決的問題。隨着社會對數據隱私意識的不斷提高，數據的保護將會更加嚴格，這既是挑戰，也是機遇。”

戚克栴特別強調了耐心資本在AI產業的價值。設立AI大基金是引導耐心資本投入AI產業的有效途徑。國家可以通過設立專項基金，支持AI技術的研發、商業化落地和生態建設。同時，國家還可以通過政策引導、稅收優惠等方式，鼓勵社會資本參與AI產業的投資，形成多元化的投資格局。

戚克栴強調，在投資領域，常識往往起着至關重要的作用。“投資並非單純追求高智商或複雜的策略，而是對常識的深刻理解和運用。”戚克栴說，“在評估一個項目時，通過對其現金流和利潤的常識性分析，就能初步判斷其是否具有投資價值。若項目目前現金流和利潤都未顯現，從常識角度出發，就需要謹慎對待。”

在投資過程中，看人也是一個基於常識的重要環節。任何一個企業背後都有一羣人，通過與這些人接觸，投資者可以在短時間內形成基本判斷。“如果不喜歡某個人，或者認爲企業缺乏誠信，那麼就不應該投資。”戚克栴表示，“此外，人的能力也是關鍵因素。在專業領域，如果沒有接受過優秀的教育，缺乏必要的知識和技能，很難在行業中取得成功。”

戚克栴最後總結強調，加強投資者教育，提高投資者對常識的認識和運用能力，對於中國資本市場的健康發展至關重要。只有遵循常識，才能在投資領域作出正確的決策，實現資產的穩健增值。