Q3獲利創高 臺積上修營收展望

臺積電第3季法說會重點

臺積電16日法說會公佈2025年第3季財報，在先進製程強勁需求的挹注下，獲利能力再寫新高，第3季合併營收達9899.2億元，年增30.3％，每股盈餘（EPS）飆升至17.44元，較前季大幅成長13.6％，獲利、營收皆創歷史新高，並2度上修全年美元營收成長，預期在34％至36％。

檢視臺積電的獲利結構，第3季毛利率達59.5％，季增0.9個百分點，臺積電指出，毛利率上升主因成本改善與產能利用率提高，雖然部分成長幅度被不利的匯率與海外晶圓廠稀釋輕微抵銷，但營業利益率也同步上揚至50.6％。

展望第4季，臺積電預期美元營收在322億至334億美元間，以中位數估算，將年增22％，若以目前美元兌新臺幣30.6元估算，新臺幣營收落在9853億至1兆220億元間，毛利率約59％至61％，營益率爲49％至51％。

不過董事長魏哲家強調，受惠AI的需求持續強勁，以及非AI終端市場復甦，今年美元營收從24％至26％，上修至30％，此次再度上調至34％至36％，符合市場的預期。

至於今年資本支出從原本的380億至420億美元，提高低標至400億至420億美元，其中70％用於先進製程、10至20％特殊製程，10至20％用於先進封測以及光罩，預期在AI強勁需求驅動下，未來幾年資本支出不會有顯著下滑的情況。

不過，臺積電法說會前股價先衝高，16日盤中以1495元再創新天價；國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，臺積電法說會財報表現優於預期，毛利率提高後，獲利也有機會大幅上修，但整體來說，內容仍未有特別亮點。

由於法說會前，臺積電股價已走了一個波段，若從近2年、8次法說會後股價表現經驗來看，蔡明翰認爲，臺積電股價將震盪整理1至2個星期，待籌碼沉澱後，股價將再度轉強，震盪整理期間，投資人宜把握買黑不買紅的原則。

新光臺灣半導體經理人詹佳峰表示，臺積電先進製程持續滿載，產能利用率將大幅提升，外資法人圈也紛紛調高臺積電目標價，將帶動半導體ETF明年投資前景不看淡、股價中長期有望展開有「積」之彈。