拼多多一度大跌18%！一季度淨利同比下降45%

5月27日，拼多多（PDD.NYSE）發佈2025年第一季度（截至3月31日止季度）財報。數據顯示，拼多多本季度營收956.7億元，同比增長10%，增速有所放緩。與此同時，該季度調整後的歸屬於普通股東淨利潤169.2億元，同比下降45%，不及市場預期。

財報發佈後，拼多多美股盤前跌超20%。截至北京時間23時，拼多多跌幅超15%，股價爲101.19美元/股，此前一度跌超18%，股價跌破100美元/股。

財報顯示，拼多多一季度營收同比增長10%，延續了2024年以來的增速放緩趨勢。從收入結構看，在線營銷服務收入仍爲主要增長引擎，同比增長15%至487.2億元，反映出平臺流量價值的持續提升；交易服務收入同比增長6%至469.5億元，增速放緩主要受跨境業務半托管模式轉型導致的貨幣化率下降影響。

淨利潤承壓較爲明顯。今年一季度，拼多多歸屬於普通股股東的淨利潤爲147.4億元，同比下滑47%；非美國通用會計準則（Non-GAAP）淨利潤爲169.2億元，同比下滑45%。

拼多多表示，這主要源於公司持續加大對高質量發展戰略的投入。今年以來，拼多多將“百億減免”等舉措升級爲“千億扶持”。“這意味着短期，甚至相當一段時期內，我們的利潤將受到很大的壓力和挑戰，但我們看重的是5年、10年以及更長週期的企業內在價值。”在電話會上，拼多多集團董事長、聯席CEO陳磊表示，今年一季度，外部環境給商家羣體帶來了更多的不確定性，爲了與商家共同應對新挑戰，平臺要敢於犧牲在前，拿出真金白銀反哺商家，才能助力商家度過短期波動。

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