OpenAI重組或將推遲至明年，與微軟談判陷入關鍵分歧

OpenAI內部架構調整卻遲遲無法完成，原因是OpenAI與微軟之間仍有多個重要分歧尚未解決，這可能導致OpenAI重組計劃推遲到明年。

8月27日，據媒體報道，OpenAI正與其最大金主——微軟進行復雜談判，準備修改一份原本持續到2030年的商業合同。如果能達成協議，OpenAI將能推進其重組計劃，讓投資者可以直接持有OpenAI的股權。

OpenAI這次的公司重組，目的是讓投資者從“利潤分享模式”轉爲“持股模式”，爲未來上市鋪路。但這必須先解決與微軟的舊協議。知情人士透露，雙方在一些關鍵問題上仍有分歧，這些分歧可能導致談判延遲到今年12月31日之後。如果年內談不攏，軟銀可能有權取消其承諾的100億美元投資，OpenAI其他融資也會受阻。

作爲OpenAI最大的投資方和技術合作夥伴，微軟與其簽訂的舊合同（持續至2030年）如今已成爲阻礙OpenAI進一步融資和準備IPO的最大障礙。

OpenAI想要“脫微軟化”，但談判艱難

OpenAI與微軟的談判主要圍繞三個關鍵問題。

1. API（接口）訪問權：OpenAI不想只靠Azure了

微軟目前擁有OpenAI模型的獨家託管權，也就是說，OpenAI的模型只能部署在微軟的Azure雲服務上。這等於把API銷售和部署的大門交給微軟把控，而這部分業務如今已經貢獻了OpenAI約25%的年收入。

OpenAI希望能像競爭對手Anthropic那樣，與谷歌Cloud、亞馬遜AWS等其他雲平臺也建立合作，擴大API收入來源。據知情人士透露，這樣做可以幫助OpenAI擴大API的銷售收入。

但微軟不願放棄這項獨佔權，因爲允許競爭對手參與對其不利。但據一位知情人士稱，雙方正在談判一項有限的協議，可能允許OpenAI僅向不是使用Azure的政府客戶提供服務，以此作爲妥協。

2. 知識產權（IP）訪問權限：微軟想看“做法”

微軟希望不僅能使用OpenAI未來的AI模型，還能瞭解它們的“訓練方式”，也就是模型是如何開發出來的。雙方仍在爭論這個問題。

3.AGI條款：OpenAI手中的“最後底牌”

協議中還有一項特殊條款，一旦OpenAI實現AGI（通用人工智能），就有權切斷微軟對其知識產權（IP）的訪問權限。

據知情人士透露，微軟CEO納德拉想取消這項條款，因爲它不確定且不利。但OpenAI希望保留這項條款，因爲它能在與微軟的博弈中成爲一個有力的籌碼。

以上這些關鍵問題的解決情況，將直接影響微軟在OpenAI重組之後最終能持有多少股權和控制力。

微軟目前預計將持有OpenAI 30%到35%的股權，這取決於雙方的談判結果。截至目前，微軟已對OpenAI投資超過130億美元。不過，這個持股比例仍有變動的可能。消息人士表示，儘管談判還在進行中，但達成協議仍是最可能的結果，不過這個過程可能會持續到今年年底甚至更久。

OpenAI與微軟在一份聯合聲明中表示：

但在OpenAI能順利重組之前，還有其他障礙需要跨越。即使OpenAI與微軟之間的合同問題迅速解決，他們還需要與其他股東、以及加州與特拉華州的檢察長進一步溝通（因爲OpenAI在這兩個州註冊並運營）。

據知情人士透露，目前的談判由雙方的首席財務官（CFO）主導。OpenAI的Sarah Friar和微軟的Amy Hood。如果談判順利並達成協議，OpenAI的投資者將能真正持有公司股權，而不是像現在這樣只能參與利潤分成的結構。

“微軟拉鋸戰”會影響OpenAI的融資

OpenAI最近進行了兩輪融資，一輪是在去年10月，估值1570億美元。另一輪是今年3月，由軟銀領投，估值達到3000億美元。不過，這些融資附帶“未重組就可撤資”的條件，即如果OpenAI未能在限定時間內完成公司架構重組，部分投資人有權撤資或拒付承諾的資金。

而一旦拖過2025年底，軟銀就可以取消承諾的100億美元投資，這對OpenAI融資計劃來說是一個威脅。不過OpenAI的高管認爲，即便談判受阻，軟銀也不太可能撤回投資，而且他們相信公司可以在不完成架構轉換的情況下繼續融資，原因是自軟銀承諾牽頭400億美元融資以來，OpenAI的業務增長非常迅猛

目前，OpenAI正在洽談新的二級市場股份轉讓，預期估值將達到5000億美元，這意味着軟銀投資將實現賬面浮盈三分之二。據知情人士透露，OpenAI也已經收到其他投資者的興趣，願意參與一級融資，而且估值甚至可能高於5000億美元。

儘管存在內部治理結構的模糊地帶，OpenAI在資本市場的熱度絲毫未減。它在3月完成的83億美元融資（這是軟銀主導融資的一部分）依然大幅超額認購，市場熱度極高。