女首相來了1／安倍經濟學繼承者 她能帶領日本徹底走出失落的N年？

日本女首相高市早苗是安倍經濟學的繼承者，外界關注她是否能終結日本失落的N年。路透

自泡沫經濟崩潰以來，日本歷經長達30年的失落時代。如今，高市早苗成爲日本首位女性首相，外界除關注她的政治象徵意義，更期待這位安倍經濟學的繼承者，能否帶領日本徹底走出低迷，她辦得到嗎？

高市近期接待美國總統川普，當家女主氣勢讓人印象深刻，她與川普起初的共同連結，就是川普好友、遭刺殺身亡的前首相安倍晉三。高市政治生涯多獲安倍提攜，曾任自民黨政調會長，也出任日本第一位女性總務大臣。高市主張積極的財政支出和貨幣寬鬆政策，她的「早苗經濟學」也與「安倍經濟學」一脈相承。

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早苗起手式 擴張性財政政策

「對於日本長期結構性改革，我的看法仍比較保守」，星展集團資深經濟學家馬鐵英認爲，高市的政策重點將落在擴張性財政政策，她希望藉由政府的投資，來推動重點產業的發展，包括半導體與人工智慧（AI）等。

與她結盟的日本維新會，在財政立場上同樣傾向擴張，但手段略有不同，維新會更着重於減稅政策，例如主張暫時調降食品類消費稅。其他主要反對黨也普遍支持減稅，希望透過財政手段紓緩生活壓力，同時促進經濟成長。

馬鐵英分析，日本新政府短期內的政策焦點仍會落在財政刺激，但日本要真正走出「失落30年」，必須面對人口老化與生產力下降等深層問題，這需要很多長期結構性的改革。

「目前看來，要通過一些改革性措施的難度仍很然大」，馬鐵英分析，因爲日本的黨派分裂現象仍嚴重，是否可以協調，透過立法措施，通過關鍵性的改革，她認爲難度比較大。

日前到訪日本的川普(左)與高市早苗(右)首次會晤，互相恭維了一番，高市還表示願提名川普角逐諾貝爾和平獎。（路透） 路透

安倍經濟學打底 日本通膨回來了

富達國際日本投資長鹿島美由紀則認爲，以前日本政府雖然設法對抗通縮總是沒能成功，但是現在成功了，通膨回來了。

她認爲，已經擺脫通縮轉向適度通膨的日本，經濟可望持續增長，日本企業也一反過去長期經濟萎縮時期的消極態度，更願意將手上的現金部位進行投資，這會對日本經濟挹注增長動能。

鹿島美由紀回顧，「在失落的30年間，日本企業面對通縮環境不願投資，導致1989至2012年間名目GDP幾乎停滯甚至萎縮，資產價格下跌、股市低迷。」2012年安倍經濟學問世後，企業獲利與股價同步回升，經濟重啓成長循環。

她指出，兩年前東京證交所公佈，日本上市企業中有一半的股價淨值比低於1，但經過東京證交所大力呼籲強化股東權益報酬、改善估值與獲利結構後，如今情況已明顯改善，東證主板成分股中，超過九成企業有充分揭露資訊，且仍持續進步。

「企業經營心態不同了，股息派發規模顯著成長，併購活動日益活絡，企業體質正持續強化」，鹿島美由紀指出，如今的日本再次回到自2012年以來的穩健成長軌道。

本通縮已經正式結束了，現在日本政府最重要的任務，就是確保薪資能持續增長 美聯社

日本企業賺錢了 重返擴張之列

鹿島美由紀指出，日本GDP和股市兩者呈正相關，由於日本政府推動的策略讓GDP持續增長，且日本通縮已經正式結束了，現在日本政府最重要的任務，就是確保薪資能持續增長，成爲溫和通膨的支柱；而由於日本人口持續減少，勞動力短缺，以及2019年勞動法規改革，明確限制加班時數，她認爲日本薪資是能夠持續增長的。

美國關稅對日本的影響，鹿島美由紀認爲，沒有外界想像的那麼高；她表示，「很多人以爲出口佔日本GDP的四十趴，甚至五、六十趴，其實這是刻板印象」。

她表示，出口當然對日本很重要，但是它只佔日本GDP的22%，相較其他已開發國家或亞洲國家，它對日本的重要性，沒有像其他國家那麼高。當然，關稅一定是負面影響，但大部分日本企業都在持續消化這關稅的影響；投資人接下來應該思考的是企業獲利的增長。

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