NOR Flash再起飛 大摩首選華邦電

摩根士丹利證券指出，NOR Flash受到價格上漲、市場分額轉移，以及技術進步的推動，產業趨勢向上，是時候轉趨樂觀（Time to turn positive）。圖／本報資料照片

外資對華邦電財務預期

摩根士丹利證券指出，NOR Flash受到價格上漲、市場分額轉移，以及技術進步的推動，產業趨勢向上，是時候轉趨樂觀（Time to turn positive），並將華邦電（2344）列爲族羣首選投資標的，給予「優於大盤」投資評等，推測未來12個月合理股價25元。

過去三季時間以來，摩根士丹利對NOR Flash供應鏈都抱持保守看法，然最新觀點顯示，NOR Flash報價可望於第三季開始走揚，儘管第四季漲價續航力如何還是未知數，但考量基期較低，至少價格不容易再度滑落。

大陸的晶圓代工產能仍以邏輯晶片佔走大部分產能，低單位售價產品如：NOR等，需調升價格纔有助獲得產能配置。因此，摩根士丹利證券研判，大陸NOR價格將維持穩定，短期內不易下滑。

從市佔變化與品質提升角度來看，大摩預期，PC用NOR的市佔將加速向臺灣廠商轉移，尤其以華邦電競爭力最佳。

同時，大陸供應商（主要爲兆易創新）於車用NOR領域的產品的品質持續改善。此二家業者除了受惠於價格上漲環境外，亦具備結構性成長潛力。

外資原估計華邦電今年營運恐呈虧損，然建立在上述各項有利條件後，將華邦電今年每股稅後純益（EPS）預期調整爲正數、爲0.07元，令市場感到振奮的是，2026年EPS高達1.29元，年成長超過17倍，2027年EPS再接近翻倍至2.55元，進入獲利高速噴發期。

摩根士丹利認爲，華邦電的邏輯產品業務將於今年有所回溫，且華邦電將自下半年起供應新款AI PC所需的NOR Flash。另外，主要記憶體供應商正逐步退出DDR4市場，有利於包含華邦電在內的既有臺系業者。