農曆年後 公司債發行一舉大爆發

據櫃買中心統計，2月目前公司債仍掛零，僅有零星可轉債發行。圖／本報資料照片

近五年春節當月公司債發行量

公司債發行進入空窗期，2月因工作天數短，加上農曆新年假期，企業發債直接休兵，據櫃買中心統計，2月目前公司債仍掛零，僅有零星可轉債發行。

觀察過往農曆春節當月發債都呈現大幅縮水，2023年、2024年2月因有春節全月公司債發行量直接掛蛋，去年1月則大幅縮水至320億元，今年2月預期仍是先休兵，年後隨廠商投資延續，公司債發行額將在2月底、3月一舉爆發。

美國降息潮帶動整體市場利率走低，市場資金相對偏鬆，利率下降使發債成本大幅趨緩，激勵2026年企業發行公司債意願，繼2025年發行額創新高後，1月發債量能未見萎縮，1月來累計發出近千億元，且包括鴻海、中鋼、中油、富邦金、臺電等大咖進場發債搶錢，金額均達百億元上下。

進入2月，目前尚無企業發行公司債，僅剩上櫃可轉債撐盤，但仍有羣聯發出60億元、穎崴發出30億元，累計2月以來仍有114.5億元，相較於前幾年度直接掛蛋，今年農曆春節當月發債量已是相對熱絡，後續在年後應有企業進場發債。

銀行資金調度主管指出，今年2月因農曆新年影響，公司債發行先休兵，後續企業海外投資需求，透過發行公司債籌資，尤其是科技大廠投資美國，發債動能仍可期，第一季預期仍可持續去年熱度。

2025年企業發行公司債大爆發，較2024年的6,898.83億元狂增逾千億元，衝上8,431.9億元，逼近8,500億元大關，一舉突破原最高紀錄的2020年8,428.6億元障礙，刷新史上新高。觀察1月新發債的票面利率，以「類公債」的中油5年券持續下降，市場發債成本減輕，企業發債意願跟着提高。

市場預期，過去第一季通常爲發債淡季，但企業投資延續，尤其今年關稅底定，我國將對美大規模投資，企業籌資成本提升，發債籌資需求仍高，今年1月發債量逾800億元未見萎縮，上半年預計穩步發債，下半年量能應會延續熱度，尤其近年綠色債發行量大增，櫃買並拉高永續債發行目標至1,300億元，年增百億元。