紐約聯準銀行：關稅戰 重創美企業獲利和股價

聯準會示意圖。圖／美聯社

美國準總統川普明年上任將再揮關稅大刀，但紐約聯邦準備銀行的分析報告指出，川普第一任期對中國大課關稅，對經濟的負面影響超出預期，企業未因關稅受惠反受其害，獲利和股價都受創。

川普2017年首度上臺主政與中國大打貿易戰，據紐約聯準銀行分析，在2018和2019年期間，只要川普政府一宣佈課徵進口關稅，與中國有貿易往來的企業股價大跌，接下來兩年獲利比其他企業少了13％。

紐約聯準銀行經濟學家阿米蒂（Mary Amiti）等人在分析報告寫道，「對進口商品徵收關稅的關鍵動機，在於保護美國企業免受外來競爭衝擊。課進口關稅，本土產品相對便宜，民衆會舍進口貨改買國產品。」

但實情是大部分美企在關稅宣佈日，股價估值大失血，這些財務損失在未來轉化爲獲利、聘僱、銷售和勞動生產力下滑。

紐約聯準銀行研究發現，川普政府2018-2019年宣佈，對逾3,000億美元的中國進口產品，徵收10％到50％不等的關稅，「給美國經濟帶來的負面影響，比過去估算的大得多」。

研究指出，在川普公告實施關稅政策的那幾日，美股共跌了11.5％，等同上市公司市值蒸發4.1兆美元，而且跌勢不止，在宣佈課徵關稅後的一週都不見反彈。這也引發投資人急奔安全資產避險，致使美國公債殖利率走跌，股票溢價升高。

綜合市場反應，及考量其對股利所得、利息收入、勞工所得、稅收的影響，發現川普政府的關稅公告，讓預期福利減少3％。

紐約聯準銀行研究團隊的結論是，企業難以因關稅受惠，主要是全球供應鏈複雜，還會招致海外國家報復，美企預期現金流與實際獲利反而大減。