擬主動終止上市！這隻保險概念股退市漸近

*ST天茂退市漸近。

天茂實業集團股份有限公司（下稱“天茂集團”）近日公告表示，由於公司擬進行業務結構調整，面臨重大不確定性，可能對公司造成重大影響，擬以股東會決議方式主動撤回A股股票在深圳證券交易所的上市交易。公司將在8月25日召開2025年第一次臨時股東大會，審議《關於以股東會決議方式主動終止公司股票上市事項的議案》等事項。

經歷2個交易日停牌後，天茂集團8月11日開市起復牌。7月8日，天茂集團股票簡稱由“天茂集團”變更爲“*ST天茂”，正式被實施退市風險警示。

擬主動終止上市

8月8日，天茂集團第十屆董事會第四次會議審議通過了《關於以股東會決議方式主動終止公司股票上市事項的議案》。

根據流程，本次以股東會決議方式主動終止上市尚需經出席天茂集團股東會的全體股東所持有效表決權的三分之二以上通過，且經出席天茂集團股東會的除單獨或者合計持有上市公司5%以上股份的股東和上市公司董事、監事、高級管理人員以外的其他股東所持表決權的三分之二以上通過。

據公告，天茂集團將設置異議股東及其他股東保護機制，以股東會決議方式主動終止上市事項經股東會審議通過後，由荊門市維拓宏程管理合夥企業（有限合夥）向除新理益集團、王薇、劉益謙外現金選擇權股權登記日登記在冊的全體A股股東提供現金選擇權。

天茂集團實際控制人劉益謙系荊門市維拓宏程管理合夥企業（有限合夥）的執行事務合夥人。

行使現金選擇權的天茂集團股東可就其有效申報的每一股天茂集團股份，在現金選擇權實施日獲得由相關現金選擇權提供方按現金選擇權價格支付的現金對價，同時將相對應的股份過戶至相關現金選擇權提供方名下。

天茂集團已發行的股份總數約49.41億股。根據公告，扣除新理益集團、王薇、劉益謙持有的公司32.75億股股份，以及截至現金選擇權的股權登記日其他股東持有的爲限售或存在權利限制的公司股份，在現金選擇權申報時間內，荊門市維拓宏程管理合夥企業（有限合夥）預計將爲不超過16.29億股股份提供現金選擇權，具體以現金選擇權實施情況爲準。

此次現金選擇權的行權價格爲1.60元/股，股權登記日爲2025年9月2日。以現金選擇權行權價格計算，如果股東全部行權，總計對價約爲26億元。

上述事項能否最終實施完成及實施結果尚存在不確定性。

天茂集團特別提示，由於天茂集團擬進行業務結構調整，面臨重大不確定性，可能對公司造成重大影響。若《關於以股東會決議方式主動終止公司股票上市事項的議案》未能獲得股東會審議通過，可能損害中小股東利益。請各位股東在股東會表決時做出慎重決策。若該議案未獲通過，本次股東會的異議股東及其他股東將不能獲得現金選擇權。

天茂集團表示，公司終止上市後，將保持經營穩定，切實維護股東合法權益。目前，公司無籌劃重大資產重組的安排，無主動退市後重新上市的具體時間計劃。

公司財報遲遲難產

天茂集團於1996年公開發行股票並上市，公司第一大股東爲新理益集團有限公司（下稱“新理益”），實際控制人爲“法人股大王”劉益謙。

2016年7月，天茂集團由化學原料及化學制品製造業變更成“保險業”。目前天茂集團作爲投資控股型公司，主要通過控股子公司國華人壽保險股份有限公司（下稱“國華人壽”）和華瑞保險銷售有限公司從事保險業務。

從業績表現來看，天茂集團近兩年經營業績不佳。梳理天茂集團歷年財報，2023年是業績轉折點。天茂集團2023年實現營業收入496.99億元，同比增長0.17%，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-6.52億元，較2022年同期淨利潤2.74億元由盈轉虧。

2024年虧損仍在延續。天茂集團2024年三季報顯示，公司前三季度實現營業收入335.96億元，同比下降18.43%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-3.33億元。截至2024年三季度末，公司總資產2851.54億元，較上年末下降5.56%。

天茂集團今年1月發佈2024年度業績預告顯示，公司2024年預計營業收入400億—430億元，上年同期爲496.99億元，預計淨虧損5億—7.5億元。

天茂集團解釋稱，2024年，利率市場環境持續走低，公司控股子公司國華人壽受750日移動平均國債收益率曲線下行影響，增加計提準備金，儘管國華人壽通過持續優化產品結構，提升新業務價值，降低負債成本等措施儘可能減少上述不利影響，但仍無法全部抵消增提準備金帶來的影響，從而造成虧損。

點燃退市引線的，是遲遲難發的2024年財務報告。

今年4月28日晚，天茂集團發佈風險提示公告，稱原定於2025年4月29日披露2024年年度報告和2025年第一季度報告。因定期報告涉及的部分信息需要進一步補充提供，公司無法在2025年4月29日披露2024年年度報告和2025年第一季度報告，也可能無法在法定期限內（2025年4月30日）披露上述定期報告。

彼時，公司表示公司正常經營，2024年度報告編制工作仍在進行中，會盡最大努力加強與各方的溝通，組織有關人員抓緊完成定期報告的編制工作，披露2024年年度報告及2025年第一季度報告。

由於公司遲遲未能發佈財報，7月8日開市起，天茂集團股票被實施退市風險警示，股票簡稱由“天茂集團”變更爲“*ST天茂”，股票代碼不變，仍爲“000627”。根據相關規定，若天茂集團在股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內仍未披露過半數董事保證真實、準確、完整的年度報告，深圳證券交易所將決定終止公司股票上市交易。

上述財報至今未能發佈。

8月4日晚，天茂集團發佈股票可能被終止上市的第四次風險提示公告。公告稱，目前公司正常經營，公司定期報告涉及的部分信息仍在進一步覈實、補充完善中，定期報告編制工作尚未完成。公司會盡最大努力加強與各方的溝通，組織有關人員抓緊完成定期報告的編制工作，儘快完成公司2024年年度報告和2025年第一季度報告的披露。

8月6日晚，天茂集團公告稱，公司收到控股股東新理益《關於籌劃重大事項申請股票停牌的函》，新理益正在籌劃與公司相關的重大事項。鑑於上述事項尚存在重大不確定性，爲維護中小股東利益，避免造成公司股價異常波動，根據有關規定，經公司向深圳證券交易所申請，公司股票自2025年8月7日（星期四）開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

8月8日晚，天茂集團發佈關於以股東會決議方式主動終止公司股票上市的公告稱，公司擬以股東會決議方式主動撤回天茂集團A股股票在深交所的上市交易，並在股票終止上市後申請轉入全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司代爲管理的退市板塊轉讓。

隨着天茂集團選擇主動終止公司股票上市，公司最終走向退市已漸行漸近。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：祝甜婷