難逃組裝廠命運？AI服務器廠“艱難求生” 業內稱顯卡租賃價格較年初高點“腰斬”

財聯社6月28日訊（記者 付靜）本週英偉達股價刷新歷史新高，黃仁勳在股東大會上最新表示推理需要更多算力。但與這一積極信號形成鮮明對比的是，AI服務器業內近期迎來一系列變動，寶德、思騰合力欲“賣身”A股，蓮花控股（600186.SH）爲盤活資產出售智算服務器。

財聯社記者從業內採訪獲悉，受制於上游芯片技術門檻的提高，大部分AI服務器廠商“艱難求生”，最終或難逃組裝廠的命運。同時，多位受訪者坦言“現在算力市場比較難做”、“紅利期過了”，算力資源信息共享平臺柏林雲負責人更對財聯社記者表示，當前以H20爲代表的顯卡租賃價格相較年初高點已“腰斬”。

服務器廠難逃組裝代工命運？

6月20日晚間傑美特（300868.SZ）公告稱，正在籌劃以現金方式購買思騰合力（天津）科技有限公司控制權，交易價格及收購比例待進一步論證和協商。本次交易可能構成重大資產重組。交易完成後，上市公司將拓展在算力服務器、AI管理軟件及雲計算業務的產品能力。

5月19日晚間慧博雲通（301316.SZ）亦曾披露交易預案：擬通過發行股份及支付現金的方式向樂山高新投等59名交易對方購買其合計持有的寶德計算機系統股份有限公司67.91%股份，並擬向實控人餘浩及其控制的申暉控股、戰略投資者長江產業集團發行股份募集配套資金。

究竟寶德、思騰合力擬被上市公司收購的動作背後，意在“求生”還是上市公司想借此機會進軍算力？

一位算力從業者向財聯社記者分析，“兩者都有，一拍即合，‘求生’更多。”

也有計算機領域上市公司人士認爲，兩樁收購“拉昇股價的因素多一點”。

據前述算力從業者稱，由於AI芯片技術門檻不斷提高，疊加芯片原廠通過“捆綁銷售”（注：如主板等），降低了AI服務器廠商的議價權、選擇權，導致其形勢日漸緊迫。

“當芯片廠商自己做AI服務器設計的時候，整機廠商只負責生產，就成了類似富士康的代工廠而已。跟手機廠商一樣，全球有10家以內的AI服務器廠商就夠了，中國最後也就5家左右。”其告訴財聯社記者。

27日，慧博雲通證券部人士告訴以投資者身份致電的財聯社記者：“標的公司相對來說實力比較強，也是華爲的重要供應商，和華爲的綁定會深一些。”

不過慧博雲通也在交易預案中做出風險提示：算力基礎設施硬件行業市場化程度較高，國內包括浪潮信息（000977.SZ）、超聚變、新華三、聯想集團（0992.HK）、中科曙光 （603019.SH）、寧暢信息等均有較強的市場競爭力。相較行業龍頭企業，標的公司市場份額較低。近年來，市場競爭進一步加劇，若未來一段時間內不能有效擴大經營規模、提升產品附加值和品牌影響力，標的公司可能在市場競爭加劇的環境中面臨業績下滑的風險。

“紅利期過了” 顯卡租賃價格年內“腰斬”

“算力需求降低了很多，H20租賃價格相比年初高點大概‘腰斬’。”柏林雲負責人告訴財聯社記者。

某模型廠商人士分析，降幅最大的是A系列的卡，一方面原因是隨着新系列出現，A系列卡的使用場景越來越窄，市場對其價值的認定就會持續下行。

事實上，業內對於“卡過時了”的判斷早已存在。5月曾有算力從業者告訴財聯社記者，目前高端算力仍然奇缺，A、H系列將淘汰，市場需要Blackwell架構。

25日，蓮花控股也發佈了一則公告：爲盤活閒置資產，提高資產運營效率，公司控股孫公司浙江蓮花紫星智算科技有限公司擬出售4臺智算服務器，合同金額爲420萬元。

對此有從業者分析，蓮花控股的這一動作背後，除了爲迴流資金、降低包袱和歷史負債，主要原因正是“卡過時了”。

針對價格走勢，還有業內人士向財聯社記者分析，目前AI應用市場的玩家主要是幾家大廠，“一個市場的客戶集中度足夠高的時候，下游的議價權就會變強，從需求的角度也會把價格打下來。”

不過前述算力從業者也告訴財聯社記者，今年截至目前頗受行業期待的重磅模型OpenAI GPT-5、DeepSeekR2仍未發佈，導致了算力租賃端現階段的低迷。

還有數據中心從業人士認爲，算卡價格下滑是合理的，主要是受供需關係影響，“它本身不是個理財產品。”

值得關注的是，即便當前部分受訪者對行業發展頗顯悲觀，直言“紅利期過了”，但受英偉達股價創歷史新高的消息影響，26日A股CPO、PCB等算力硬件股震盪走強，其中勝宏科技（300476.SZ）、新易盛（300502.SZ）雙雙創歷史新高。

一位AI應用上市公司相關負責人近日在接受財聯社記者採訪時再次提及了此前業內流傳的一句話：“AI一天，人間一年”。在其看來，人工智能發展至現階段尚未形成定局。算力端後續將如何受帶動，仍需觀察。