南電7月EPS 0.14元 年減17.65％

南電第二季因新臺幣升值產生約2億元匯兌損失，使得單季仍陷虧損，但本業已由虧轉盈。隨着第三季起產品調價發酵，加上伺服器與網通需求升溫，下半年營收與獲利均有望明顯改善，今年被視爲「谷底回升」的一年。

就產品組合來看，南電ABF載板爲主力，佔比達55％～60％，BT載板約25％～30％，其餘爲高階HDI（高密度互連板）與一般PCB。下半年若CSP大廠自研AI晶片平臺如期放量，將有助帶動ABF載板需求延續。此外，隨着Windows 10支援終止，企業端與終端市場可望掀起新一波升級潮，進一步推升AI PC出貨及相關BT與HDI產品需求。

產品價格調整亦是今年營運轉捩點，南電自7月起調漲BT產品，涵蓋DDR5、DDR4與控制IC等應用，部分品項漲幅高達25％，主因原物料銅、金價格走揚，加上T-Glass玻纖布供應緊俏。市場預期，T-Glass缺口將持續至2026年上半年，這將支持BT載板多數品項調漲逾5％，並推升中低階ABF載板第四季起有望跟進調整。

南電亦積極鎖定資料中心與AI應用，規劃量產AI伺服器加速卡與新世代伺服器電源模組，並切入光通訊收發模組、車用處理器與控制晶片等應用。這些新專案不僅擴大產品組合，也有助改善毛利結構。

展望後市，南電將啓動與美系CSP客戶合作的高階ABF專案，並有ASIC客戶新案進入量產，搭配產品價格續漲及高階需求增加，營運成長動能有望延續。隨着四大轉型推進，包括產品高值化、材料與技術開發、數位轉型與低碳佈局，南電已逐步走出營運谷底，重回成長軌道。