納思達披露剝離美國利盟100%股權草案 標的去年貢獻上市公司超60%營收

5月19日晚，納思達（曾用名艾派克，SZ002180，股價21.35元，市值303.8億元）公佈了擬出售Lexmark International II, LLC（以下簡稱美國利盟）100%股權的詳細草案。納思達控股子公司Ninestar Group Company Limited擬向Xerox Corporation（施樂公司）出售美國利盟100%股權，預估交易對價範圍在0.75億美元至1.5億美元。

《每日經濟新聞》記者獲悉，2016年納思達斥資36億美元收購美國利盟100%股權。本次接盤方施樂公司，系美國納斯達克證券交易所上市公司Xerox Holdings Corporation的全資子公司。美國利盟系持股平臺，實際業務主體爲其間接控制的全資子公司利盟國際。利盟國際也是納思達經營打印機業務的重要子公司之一。

不難看出，本次出售的預估交易對價與當年併購價相比，已經“折上打折”。更重要的是，2024年，美國利盟的資產總額佔納思達資產總額比例超50%，營收貢獻超60%。納思達稱，出售美國利盟是爲了突出主業、提高上市公司的盈利能力。截至目前，上述資產出售的相關議案有待提請納思達股東大會以特別決議審議通過。

交易對價預估最高1.5億美元

《每日經濟新聞》記者注意到，去年12月，納思達董事會便審議通過了要剝離利盟國際（美國利盟的經營主體）100%股權。今年3月底，納思達召開董事會會議審議並通過重組預案等相關議案，5月19日，本次重組草案等相關議案獲得納思達董事會會議審議通過。

本次交易構成重大資產重組，不構成重組上市，不會導致公司控制權發生變更。

2016年，納思達以36億美元總交易價格收購美國利盟，希望利用利盟的高端機銷售帶動公司其他打印產品的銷售。當時，利盟是紐交所上市公司，也是全球知名打印機品牌。

36億美元的跨國併購是個什麼概念？那是當年科技行業第三大收購，也是中國投資者完成的第三大美國公開要約收購。從收入規模上看，併購當年，納思達的收入規模是3.1億美元，而美國利盟的收入規模是35.5億美元。

收歸麾下僅8年，如今納思達又擬剝離美國利盟。草案顯示，根據標的公司目前最新經營情況，本次重大資產出售對價區間預估爲0.75億美元至1.5億美元。但由於預估交易對價的具體計算涉及標的公司交割時所預估金額，因此交割時賣方收取的預估交易對價目前無法完全確定。

需要補充的是，2017年，納思達曾以13.5億美元的價格出售利盟ES業務（即軟件業務）。2023年、2024年，納思達對收購美國利盟形成的商譽分別計提了78.84億元、5.57億元的商譽減值準備。

剝離完成後公司打印業務將只剩自主品牌

納思達分析稱，本次出售完成後，預計納思達的營業收入規模降幅較大，歸母淨利潤和基本每股收益也均有下降，但扣非後歸母淨利潤和扣非後基本每股收益有所上升。納思達通過出售美國利盟，將有效降低負債水平和資產負債率，改善財務狀況，也將有利於降低公司經營風險，增強持續盈利能力。

根據納思達描述，受外部環境不利影響，納思達2023年以來資產負債率快速回升。截至2024年末，上市公司合併口徑資產負債率超過70%，標的公司資產負債率超過90%，財務風險較大，相應的財務費用和還款計劃給公司運營帶來較大的資金壓力。根據會計師出具的備考審閱報告，本次交易完成後，截至2024年末，公司的資產負債率可低於50%。

《每日經濟新聞》記者獲悉，納思達目前有兩大主營業務，分別爲打印機全產業鏈業務、集成電路業務。此次被剝離的美國利盟，2024年貢獻了公司超過60%的營收。剝離之後，納思達子公司奔圖電子依然經營打印機業務，公司將集中資源發展打印機自主品牌。