摩根士丹利示警 Fed恐連環降息

摩根士丹利最新報告直言，市場低估美國經濟衰退風險，預期聯準會今年底前降息2次，並在明年降息4次。圖／美聯社

聯準會近一年利率走勢

美國近日公佈的數據一再顯示，勞動市場出現疲弱跡象，終促使摩根士丹利調整美國貨幣政策展望。摩根士丹利最新報告直言，市場低估美國經濟衰退風險，預期聯準會今年底前降息2次，並在明年降息4次，基準利率最終將來到2.75％至3.00％區間。　以蓋本（Michael Gapen）爲首的摩根士丹利分析師8月29日報告中表示：「我們調整對貨幣政策的預期，預計今年將降息50個基點，明年再降息100個基點，最終利率區間爲2.75％至3.00％。」

分析師們表示：「聯準會認爲勞動市場面臨下行風險，因此需要降低貨幣政策的限制性。經濟活動數據顯示經濟有所降溫，但仍具有韌性。」

摩根士丹利是在聯準會主席鮑爾于傑克森霍爾（Jackson Hole）發表談話後調整預測，鮑爾當時強調，近期就業報告顯示勞動市場疲軟。

美國勞工統計局（BLS）在8月初公佈的7月就業報告中，針對5月和6月就業數據進行了罕見的下修，將5月非農就業人數增幅從14.4萬人大幅下修至1.9萬人，6月則從14.7萬人下修至1.4萬人，令原先樂觀的市場氛圍瞬間凍結。

BLS將於9月5日公佈8月非農就業報告，市場預估，就業人數增加7.8萬人，較7月的7.3萬人小幅增加。

摩根士丹利指出：「7月就業報告公佈之前，大多數聯邦公開市場委員會（FOMC）成員仍認爲，推動就業成長與打擊通膨的雙重使命，面臨較多來自通膨的風險。然而，鮑爾在傑克森霍爾明確表示，7月就業報告讓委員會對勞動需求疲弱，感到更加擔憂。」

摩根士丹利目前預期，聯準會將在今年9月與12月分別降息1碼，接着在明年3月、6月、9月與12月分別降息1碼，與先前認爲明年纔開始降息、最終將基準利率降至2.50％至2.75％區間的預測有所不同。

鮑爾在傑克森霍爾表示：「在目前限制性政策的情況下，基本預測與風險平衡的變化可能需要我們調整政策立場。」不過，摩根士丹利認爲聯準會一口氣降息2碼的機率不高，除非接下來的就業數據顯示明顯的就業流失。