摩根：Q2投資首重多元分散

摩根資產管理認爲，對等關稅存在諸多變數，未來幾個月市場波動性仍高，多元分散是當前投資王道。圖／美聯社

摩根Q2市場展望

川普發動關稅戰，造成市場恐慌，也引發投資人擔憂。摩根資產管理23日第二季投資展望認爲，對等關稅存在諸多變數，未來幾個月市場波動性仍高，多元分散是當前投資王道，股票資產首當注重具備定價能力的高品質企業，關稅「重災區」的大陸與新興亞洲，反而可留意AI與內需型經濟體的投資機會，另外，固定收益建議以政府債券搭配企業信用債券做多元化配置。

摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，儘管現在市場普遍關注川普對聯準會態度，但聯準會實際上仍參考經濟數據爲主，因此對聯準會而言，美國通膨與就業仍是決策重點。而由於川普的對等關稅已經導致通膨預期升溫，市場預期聯準會有可能把降息的幅度，從原先的4碼收斂爲2碼，2026年維持不變；可見對等關稅的不確定性，確實也給聯準會增添了決策難度。

6月降息1碼可能過早，降息必須要出現經濟數據明顯惡化，他預期今年底前，聯準會可能降息2～3碼。而今年初摩根建議投資人抱持「股優於債」，第二季建議短期偏向股債平衡，甚至債多於股一點，且保有一定現金流。

摩根資產管理環球市場策略師林雅慧分析，當前投資策略首重多元分散。 根據歷史經驗顯示，在市場衝擊期間對股票與債券採6比4配置，無論一或三年，都有較大的機率可以獲得優於現金回報率的正報酬，而且投資時間愈長，投資潛力多相對較佳；可見在全球經濟環境高度不確定的當下，多元分散是當前首要的投資策略。

以全球企業獲利表現而言，美國企業獲利成長率確實較三個月前的預期下滑，但歐洲與新興市場卻出現提升，此外，日本與亞太地區目前的企業獲利預期，也與三個月前的預期相當；可見多元分散配置確實有其投資優勢。