名家看市：張憶東戰略性做多港股，劉煜輝認爲港股下半年大概率迎來牛市

今年上半年，整個港股市場營造出牛市氛圍，成爲全球資本市場的焦點之一。專業人士及機構紛紛發聲看好港股市場，張憶東在前不久興業證券的中期策略會中，提出戰略性做多港股！劉煜輝也認爲港股下半年大概率迎來牛市。

張憶東：戰略性做多港股！

興業證券全球首席策略分析師張憶東對於港股更爲看好。在前不久興業證券的中期策略會中，張憶東分享他的最新觀點，提出了“戰略性做多港股！”。

張憶東認爲，港股正在迎來新的大時代。港股新時代受益於國際秩序的重構，東方之珠再次燦爛，而我國資產的重估會驅動港股走出長牛。

具體來看，他認爲港股市場的深層邏輯開始發生變化。以前港股市場是一個外資主導的離岸市場，從去年開始，中國香港市場逐步成爲一個對我國越來越重要、越來越清晰的國際金融中心。未來一系列政策的扶持，以及資源的調配，都把維護香港國際金融中心地位作爲重中之重。

2024年以來，由科技和新消費驅動的這一輪港股IPO的回暖，對於後續港股市場的重估會有一個基本面層面的質的支持。這個支持反映在港股市場的市值結構。從近年的維度來看，新消費、科技和生物醫藥的佔比在不斷提升，這三類資產的市值結構現在已經佔據了港股市場的半壁江山以上。

新的優質公司，將帶來可持續的港股重估的基本面基礎。與此同時，港股市場這輪的牛市本質上受益於資產的重估浪潮，所以無論是A股還是港股，都是在於新興的消費、成長型的消費以及科技的突破。

在投資機會上，張憶東建議關注兩大類資產。一是中國的亮點資產可以作爲進攻的“矛”，包括以軍工、科技和新消費爲代表的成長型資產。

紅利資產和黃金是防禦性的“盾”。張憶東認爲，紅利資產是港股非常獨特且具有長期戰略性配置價值的資產。以關注公用事業、地產物管、食品飲料、銀行股和本地股裡的高股息龍頭，做一些耐心的佈局。

劉煜輝發聲：港股下半年大概率迎來牛市

對於港股市場下半年的行情展望，資深市場人士劉煜輝再度發聲：港交所已經是全球最受歡迎的融資市場，沒有之一。

他認爲，中國基於戰略考慮，有意識地在將中國的核心資產大規模地推向離岸人民幣市場，也可能是爲即將要起航的離岸人民幣的鏈上資產市場，比方說穩定幣、加密貨幣做鋪墊，理論上，中國的核心資產皆可RWA（真實資產代幣化）。中國香港的國際金融中心的定位迎來第二春。

他認爲，下半年乃至更長時間，恆指、恆科指呈現牛市趨勢是大概率的。港股帶動牽引A股的局面將繼續，直至AH的溢價顯著收窄甚至倒掛，這就像一個“漸悟”的過程；這時候A股可能出現“頓悟”，這時候趴在銀行體系的上百萬億存款可能突然“甦醒”，就像嗜血的鯊魚一樣蜂擁而至；A股將迎來爆發性的風偏上升，屆時上證可能快速突超過去年高點，甚至升破4000點。

中信證券：有望迎來指數牛市 進一步提升港股配置

無獨有偶，國內頭部券商中信證券也極其看好港股下半年市場。在5月末舉行的中信證券2025年資本市場論壇中，中信證券認爲港股和A股有望迎來指數牛市。

中信認爲，從2025年四季度開始，全球主要經濟體在經濟和政策週期上預計再次同步，財政和貨幣同時擴張，港股和A股市場將有望迎來指數牛市，風格上也會發生2021年以來的重大切換，從持續4年的中小票題材輪動，轉向核心資產的趨勢性行情。

從策略角度來看，最重要的策略選擇應是重塑港A配比，進一步提升港股配置；其次是迴歸核心資產，聚焦新興行業以及傳統行業的龍頭公司；接着纔是考慮行業選擇的問題，建議聚焦上述三個不受貿易戰影響的長期趨勢；最後纔是擇時問題，三季度末到四季度可能是指數牛市的關鍵入局時點。