MicroStrategy那一套不靈了？跟風買比特幣的公司股價漲不動了

昔日造富機器失靈，購買比特幣的投機溢價正在開始下降。

新玩家連"蜜月期"都沒有，特朗普媒體入局即跌。據媒體週二報道，最近幾周，特朗普媒體科技集團宣佈通過股票和可轉換債券銷售籌集約25億美元用於購買比特幣，然而股價不漲反而跌了18%。

MicroStrategy創始人Michael Saylor開創的"比特幣庫存策略"曾是華爾街最炙手可熱的“財技”。醫療技術公司Semler Scientific和餐包配送商Goodfood Market Corp.在去年初次採用這一策略時，股價漲幅一度超越比特幣。

但越來越多的跡象表明，它們的投機溢價正在開始下降。在過去兩個月比特幣大漲期間，這兩家公司股價表現嚴重滯後於加密貨幣。更令人意外的是，就連MicroStrategy也風光不再，該公司在2022至2024年間的回報率幾乎是比特幣的四倍，但最近兩個月漲幅僅爲1.5倍。

RIA Advisors投資組合經理Michael Lebowitz指出：

債務驅動模式的風險暴露

效仿者中表現的分化很大程度上與其是否願意採用MicroStrategy最激進的做法——借錢買比特幣——有關。MicroStrategy在過去一年已發行約80億美元可轉換債券，並宣佈計劃通過股票和債務籌集840億美元購買比特幣。

但借債購買加密貨幣的回報令人失望。Semler Scientific今年1月發行的8500萬美元可轉換債券目前下跌20%，該公司股價今年累計下跌約32%。

加拿大公司Goodfood的情況更爲嚴峻。自今年1月採用比特幣庫存計劃以來，該公司股價已下跌67%。公司代表將下跌歸因於加拿大經濟狀況和向股東返還資金的決定，而非比特幣投資。

這種疲軟最終可能給比特幣本身帶來問題。購買加密貨幣的公司此前形成了一個良性循環：股價上漲使它們能夠購買更多數字代幣，幫助推動比特幣升至11萬美元以上的歷史新高。但如果股價開始下跌，特別是那些需要償還債務的公司，可能被迫出售比特幣。

Lebowitz警告道：