美債標售結果優於預期...債蛙終於要解套了？專家：聯準會官員看法分歧

美債示意圖／路透社

10年期美債標售結果優於預期，市場怎麼解讀下一步？

美國10年期公債標售結果強勁，提振市場信心，使投資人對美國赤字擴大可能影響融資的擔憂暫時緩解，美債市場應聲反彈，終結連五日的跌勢。

各天期美債價格全面走高(殖利率下滑)，10年期殖利率下滑約6bp至4.34%。

此次順利的390億美元10年期公債標售被市場視爲利多，帶動買盤擴大。接着來分析這次標售結果的細節。

標售細節：需求超預期

週四將進行220億美元30年期公債的標售，因爲長天期公債投資人比較卻步，標售結果會比較挑戰。

回顧過去一週，債市比較悲觀。美債殖利率上升，主因是強勁的就業數據打壓了聯準會今年降息的預期。

美國國會通過延長減稅政策，也加劇財政赤字疑慮，推升殖利率。

聯準會6月會議紀要顯示，官員對利率前景看法分歧，主要分歧來自對關稅對通膨影響的不同判斷。

短債與聯準會預期

8月聯邦基金期貨出現強勁買氣，反映市場仍期待年底前降息。

儘管6月就業數據仍強勁，但市場對降息預期正在累積。川普近日再度表示，聯準會主席鮑威爾將在任期結束後被更換，並批評現行政策利率高出應有水準約三個百分點。

高利率環境與財政壓力同步上升

全球市場正面臨「高利率＋財政赤字」的雙重壓力。以日本爲例，近期因選舉在即，市場擔心政府將擴大支出，推升日債殖利率。

在美國，根據國會預算辦公室（CBO）估計，川普的減稅政策未來十年將使美國國債增加約3.4兆美元。

我覺得這題暫時無解，只能看是否景氣下滑，利率走低纔可能爲利息支出稍微有緩解的可能。

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