美國信評降級別慌！ 專家給定心丸：關注1重點纔是王道

美國信評遭調降，引發部分投資人恐慌。（示意圖：shutterstock/達志）

週一（19日）美股一開盤，受到美國信用評級遭調降的影響，3大指數同步下殺，但盤中跌勢收窄，終場甚至全數收紅。美國財經網站霸榮（Barron's）分析指出，儘管信用評級的調整在心理層面上會造成一定衝擊，但相較於過度關注美國信評議題，投資者更應該將目光聚焦在真正驅動股市回報的核心要素，也就是企業的獲利表現。

國際信評機構穆迪（Moody’s Ratings）近期摘掉美國最高等級AAA信評的決定，也在市場上引起了相應的反應。儘管此舉在心理層面產生影響，但霸榮的報導中表明，從歷史經驗來看，類似的評級調降對於股市長期走勢的實質性影響相對有限。

DataTrek Research共同創辦人Nicholas Colas在報告中提到，過去10多年來，美國主權債務也曾遭到信評機構調降評級，然而這些舉動從未預示利率上升、經濟衰退或股價下跌。他進一步指出，「在過去的20年間，當美國仍然維持在3大信用評級機構所給予的AAA評等時，10年期美債殖利率反而處於最高水平」。

事實上，標準普爾早在2011年就把美國評級從AAA下調至AA+，惠譽也在2023年採取了同樣的降評行動。可是這些舉措最終並未對投資者產生明顯的嚇阻作用，美國公債仍然被視爲全球資本市場中最具避險價值的資產。與此同時，標普500指數也迎來了近年來最佳表現之一。

報導中指出，要更準確地預測股市的未來走勢，或許應該更加關注企業的獲利狀況。摩根士丹利分析師Michael Wilson表示，企業的獲利狀況的確曾經令人感到擔憂，但整體情況正在逐漸改善。他特別關注的就是「獲利修正寬度指標」（earnings revision breadth），這個指標是用來衡量市場情緒，用來比較華爾街分析師調降和調升企業獲利預估的比例。目前該指標雖然仍處於偏空的水平，但近幾周以來已經出現了顯著的改善。

Michael Wilson表示，目前標普500指數的獲利預估修正寬度爲-15%，相較於4月中旬的-25%已經有了大幅的回升，如果這種趨勢能夠持續下去，標普500指數有機會重新回到2月中旬的高點。

Michael Wilson進一步表示，「獲利修正寬度的持續回升，再加上上週與中國達成的協議，使得標普500指數重新站上了我們在『解放日』之前的預估區間，也就是5500點到6100點之間」。