美國經濟已出現拐點？小摩一改此前觀點：美聯儲年內將降息三次

財聯社8月8日訊（編輯 周子意）華爾街摩根大通週四（8月7日）在一份報告中指出，預計美聯儲將從2025年9月的政策會議上開始降息，並連續三次每次降息25個基點，使政策利率降至3.5%。該行給出的原因是就業市場和整體經濟已經出現放緩跡象。

在此之前，該行觀點曾認爲，今年美聯儲將僅降息一次，會在12月的政策會議上做出該決定。

但在週四的報告中，摩根大通表示，目前的風險表明，美聯儲將更早降息，連續三次降息25個基點。

經濟出現拐點

7月30日美聯儲FOMC結束爲期兩天的貨幣政策會議，宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間不變，這是美聯儲貨幣政策會議連續第五次決定維持利率不變。

然而，最新的就業數據成爲引爆市場對降息預期的導火索。美國勞工統計局此前發佈的數據顯示，美國7月新增就業崗位爲7.3萬個，遠低於市場預期，失業率上升至4.2%。而更引人關注的是對5月和6月數據的大幅修正，兩月合計被下修了25.8萬個崗位。這些數據無一不反映出美國經濟正顯現明確的放緩信號，預示經濟拐點即將到來。

美聯儲的下一步決定可能取決於8月份的就業數據。摩根大通在報告中指出，如果失業率達到4.4%或更高，那麼美聯儲將有理由進一步降息，而如果失業率下降，那麼降息議程可能招致關注通脹的政策制定者的抵制。

在小摩發佈最新預期前，高盛與花旗均認爲9月降息25基點的可能性極高，若經濟數據進一步惡化，甚至可能激進降息50基點。

其中，高盛和摩根大通持同樣觀點，認爲美聯儲將在2025年9月、10月和12月連續進行三次25個基點的降息；花旗則在其基準情景中預測政策利率將降至3%，並認爲風險偏向於更低的利率水平。

美聯儲人員調動

此外，影響美聯儲9月會議決議的可能不只有經濟數據，還包括美聯儲的人員調動。摩根大通分析師Michael Feroli就寫道，“對美聯儲主席鮑威爾而言，下次會議的風險管理考慮可能不僅僅是平衡就業和通脹風險。”

週四（8月7日），特朗普提名經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）填補美聯儲理事會的臨時席位，接替即將卸任的理事阿德里亞娜·庫格勒（Adriana Kugler）,新任命仍需參議院通過。不過，目前參議院仍處暑期休會中。

至於米蘭是否會在9月16至17日的政策會議前獲得確認，仍是不確定的，但摩根大通表示，米蘭的出席很可能會加劇利率制定委員會內部的分歧，因爲此前幾個月，特朗普一直在向美聯儲施壓，要求其降息，並經常在政策問題上與美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾發生衝突。

另外，摩根大通的報告指出，美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）正成爲下一任美聯儲主席的熱門人選，來接替鮑威爾，此舉可能會受到金融市場的歡迎。