美國經濟拉警報！ 3大指標「亮紅燈」過半行業在裁員

專家警告，美國經濟正處於衰退邊緣。（示意圖：shutterstock/達志）

自美國總統川普祭出關稅大刀以來，市場持續憂心美國經濟恐陷入衰退。穆迪分析（Moody's Analytics）首席經濟學家詹迪（Mark Zandi）近日就對美國經濟狀況發出嚴峻警告，強調美國經濟正處於衰退邊緣，並特別點出包含非農就業人數、就業總人數以及連續性就業下滑這3大指標可能都預示衰退即將降臨。

據財經媒體《商業內幕》（Business Insider）報導，關於經濟衰退的話題一直備受爭議，經濟學家也持續討論，究竟在何種情況下才能被認定爲真正的經濟衰退。儘管美國目前尚未正式步入技術性衰退，也就是連續2季出現經濟負增長的情況，然而，在勞動力市場等其他重要的領域，已經浮現出值得警惕的信號。

報導中指出，週末期間詹迪在社羣平臺X上發表了一系列貼文，詳細闡述了他所關注的幾項指標，這些指標有助於判斷經濟是否已經開始下滑。在這些貼文中，他列舉了幾個關鍵性的因素：非農就業人數、總體就業人數以及連續性的就業下滑。

詹迪表示，美國國家經濟研究局（NBER）是判斷經濟衰退何時開始以及結束的權威機構。該機構的學術研究人員在衆多數據中，最爲看重的一項指標就是非農就業人數。詹迪指出，假如非農就業人數出現連續1個月以上的下降，這通常意味着經濟已經進入了低迷狀態。他直言，雖然非農就業人數目前尚未出現下降，但自今年5月以來，其增長幅度一直非常微弱，這種情況讓他感到非常擔憂。

美國7月的非農就業人數僅增加7.3萬人，遠低於市場預期的11萬人。5月及6月的數據分別大幅下修，使得近3個月的平均新增就業數降至僅3.5萬人。由於近期的修正一直遠低於初值，詹迪表示，如果隨後的修正顯示就業已經開始下降，他也不會感到驚訝。

至於第2關鍵因素，即就業總人數，詹迪提到，許多產業的就業人數都出現了下降的趨勢，「過去，如果就業調查的約400個產業中，有一半以上在裁員，我們就處於衰退之中」，而他引用的最新數據顯示，截至2025年7月，超過53%的行業在裁員，只有醫療保健行業仍然呈現出就業增長的態勢。

然而，詹迪也補充說明，「不過，失業率是一個滯後指標。考慮到今年勞動力市場因外籍勞工的減少而下滑，這使得失業率無法成爲衡量經濟衰退的準確指標」。

詹迪最後指出，根據連續就業下滑的情況來判斷，美國經濟目前尚未進入衰退階段，「衰退的定義是連續性的就業下滑，而這種下滑至少要持續幾個月的時間。我們還沒有達到那一步」。

不過詹迪進一步補充說，如果政策對經濟成長造成壓力，經濟情勢很可能會發生轉變。他在先前的貼文中提到，川普的政策，特別是關稅與移民政策，是他認爲美國經濟正處於衰退邊緣的主要驅動因素。