美國關稅政策多變衝擊市場 富達國際：AI基建與低估科技股藏投資契機

美國4月核心PCE年增率降至2.5％，創四年來新低，顯示通膨壓力趨緩，爲聯準會保留觀望空間。整體PCE年增2.1％亦低於市場預期。富達國際說，4月實質個人消費月增僅0.1％，顯著低於前月的0.7％；耐久財消費減少0.8％，顯示消費者對潛在價格上升已提前反應。此外，個人儲蓄率上升至4.9％，反映市場對未來經濟不確定性的防禦心理。

富達國際說，根據5月FOMC會議紀錄，官員普遍支持按兵不動，並指出應待貿易與財政政策效應浮現後再調整利率。會中多數官員認爲通膨仍有僵固風險，企業資本支出與就業市場面臨下行壓力，特別是服務業如醫療、大學及非營利機構，恐因政府支出與移民政策調整面臨挑戰。期貨市場反映今年仍有兩碼降息預期，但時點與力度備受觀察。

儘管輝達公佈2026財年第一季財報與財測雙雙優於預期，富達全球科技策略團隊指出，優於預期的幅度已大幅縮小，毛利率壓力與成長動能放緩現象浮現。大規模雲端業者資本支出達高峰，未來可能趨於保守，加上大陸出口限制與自研晶片趨勢，亦對輝達帶來挑戰。

富達國際建議，隨着企業擴大對AI佈局，現有IT基礎建設更新需求會提高，因此傾向佈局數據基礎建設軟體類股及傳統硬體設備商。另外，AI的應用擴大使圖片和影像儲存需求增加，硬碟產業因供應管理更具規範、價格趨於穩定，預期利潤將比過去更高。目前也關注過去被認爲會受到AI影響的客戶服務和傳統IT服務企業，這些企業可以更好的把AI導入，以提升其價值。