美國CPI數據有“貓膩”？！全線低於預期難掩通脹壓力加劇、美聯儲料維持利率不變

FX168財經報社(北美)訊 儘管汽油價格走低推動**美國5月消費者價格指數（CPI）溫和上漲全線低於預期，但隨着特朗普政府加徵進口關稅的逐步顯現，通脹預計將在未來數月顯著升溫。

週三（6月11日），美國勞工部統計局（BLS）公佈的數據顯示，5月CPI環比上漲0.1%，低於4月的0.2%。同比來看，5月CPI上漲2.4%，高於前值2.3%，但略低於路透社調查的經濟學家預期（2.5%）。

剔除波動較大的食品和能源價格後，核心CPI環比上漲0.1%，與4月的0.2%有所放緩；同比增幅則維持在2.8%不變。

市場預期：通脹或在下半年加速

美聯儲通常關注不同的通脹指標，以實現2%的目標通脹率。美聯儲預計將在下週三的議息會議上維持聯邦基金利率在4.25%-4.50%區間不變，同時密切評估關稅措施對經濟的影響。

由於多數零售商仍在銷售此前進口的未加稅商品，特朗普總統大規模加徵關稅的通脹效應尚未全面顯現。

多位經濟學家認爲，通脹將在今年下半年顯著升溫。零售巨頭沃爾瑪（Walmart）上月曾表示，公司將於5月底至6月開始上調部分商品售價。

CPI發佈受限 引發數據質量擔憂

CPI數據未來也將因另一因素受到密切關注。BLS上週宣佈，因資源受限，將暫停三個城市的CPI數據採集工作，引發市場對通脹數據覆蓋與代表性的擔憂。

此舉與近期特朗普政府精簡政府機構規模的舉措密切相關。BLS與其他聯邦機構一樣，受到大規模裁員、自願離職、提前退休和招聘凍結等措施的嚴重影響。

BLS同時宣佈，自7月生產者價格指數（PPI）數據發佈起，將不再計算和發佈約350項價格分類指數，涉及行業、商品、最終需求-中間需求等多個細分類別。

經濟學家指出，BLS本次報告中採用的“分組插補法（different cell imputation）”計算價格的類別佔比有所上升，該方法因估算成分較高而被部分分析人士質疑其準確性。

對此，BLS在週二迴應稱，其發佈的數據“符合嚴格的統計標準”，並表示：“我們通過偏差研究、方差分析及抽樣方法評估數據質量，BLS將繼續強化數據評估工作。”（引自BLS對路透社（Reuters）的書面聲明）

前局長髮聲：人員短缺已影響統計能力

BLS前局長埃麗卡·格羅申（Erica Groshen）向路透社表示，機構人手短缺問題日益嚴重：“據我瞭解，BLS目前的員工數量已經減少了至少15%，但這尚未體現在官方數據中，因爲許多人仍然在領取薪水。”

她進一步指出：“他們實際上並未上班，這嚴重限制了統計工作的推進。而招聘凍結也意味着他們暫時無法進行人員替補。”

不過，格羅申強調，儘管如此，CPI報告仍具備可靠性，尤其是當前BLS正在“積極向電子化數據採集方式過渡”，提高了採集效率。