美國10年期國債收益率繼續下行，美元債LOF（501300）早盤漲0.82%，機構：美債仍具避險與配置價值

避險情緒下，美債繼續走強。4月3日早盤盤中，美國10年和2年期國債收益率下跌10個基點，分別報4.06%和3.798%。

A股市場相關標的中，場內的美元債LOF（501300.SH）早盤上漲0.82%，半日成交額超3000萬元。

資料顯示，美元債LOF（501300.SH）是一隻QDII型債券基金，最新的基金年度報告顯示，該基金主要投資於全球市場的各類美元債券。2024年該基金基本保持美國國債+中資美元債的配置策略，以中短久期投資級中資美元債爲底倉，採用分散投資的方法儘可能分散風險，在保證組合較高票息的情況下，酌情配置長久期美國國債來調整組合久期。

消息面上，據央視新聞，當地時間4月2日，美國白宮發表聲明稱，美國總統特朗普當日宣佈國家緊急狀態，以提高美國的競爭優勢，保護美國主權，並加強美國國家和經濟安全。聲明稱，特朗普將對所有國家徵收10%的“基準關稅”，該關稅將於美國東部時間4月5日凌晨0時01分生效。此外，特朗普將對美國貿易逆差最大的國家徵收個性化的更高“對等關稅”，該關稅將於美國東部時間4月9日凌晨0時01分生效，所有其他國家將繼續遵守原有的10%關稅基準。聲明還稱，特朗普擁有“修改權限”，可以視情況提高或者降低關稅。

在特朗普於美股休市之際公佈“對等關稅”後，美股指數期貨集體暴跌。同時，全球避險情緒升溫，國際金價進一步上漲，美債走強。

實際上，回顧今年一季度的美國資產表現，美股、美債一季度均陷入波動走勢，但相比來看，美國國債一季度表現優於美股。

另據媒體近期報道，在全球市場持續受到關稅政策不確定性和美國經濟放緩的影響下，避險情緒助推美國國債在過去的一個季度上漲超過2.5%，同期美股下跌5%，美債自2020年疫情以來，首次季度性地跑贏美股。分析師預計，美債還將繼續維持強勁走勢，傳統的60/40投資策略價值也將越發得到凸顯。全球其他債券中，日債、新興市場企業債、中國在岸債券和中國美元債也被看好。

國泰君安證券在最新研報中指出，市場本週關注的焦點是特朗普宣佈的“對等關稅”以及3月的非農就業數據。美元指數近期開始出現築底跡象，同時美債收益率繼續下探，並基本觸及年內低點。這樣的一種分歧，似乎表明市場仍然認爲關稅政策可能帶來“強美元”，但股票市場的避險情緒上升導致了債券成爲避風港。如果美元走強，那麼關稅的實際效果會在一定程度上被對衝——考慮到進口商品最終是以美元計價。與此同時，全球經濟的不確定性上升，似乎仍然會讓資金更多選擇美債作爲安全港，如果這樣的情形出現，那麼美債就可以獲得資本利得和匯率利得的雙重加持。

華泰期貨在近期研報中也指出，儘管面臨流動性分化、政策不確定與外資減持，美債仍具避險與配置價值。美聯儲維持利率不變，降息節奏或受通脹與關稅政策影響。

（本文機構觀點來自持牌證券機構，不構成任何投資建議，亦不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）