美股一線 | 三大股指集體收漲，今年迄今負收益，未來美聯儲貨幣政策等待經濟數據指引

21世紀經濟報道記者舒曉婷 北京報道

過去一週，美國三大股指集體收漲。道瓊斯工業平均指數累漲1.2%，報41985.35點；納斯達克綜合指數累漲0.17%，報17784.05點；標普500指數累漲0.51%，報5667.56點。今年以來，美國三大股指均下跌。其中，道瓊斯工業平均指數累跌1.31%，納斯達克綜合指數累跌7.91%，標普500指數累跌3.64%。

東吳期貨首席投資官吳照銀告訴21世紀經濟報道記者，美股今年以來表現較差，三大股指迄今負收益，在全球資本市場中表現較差。其中，最差爲納斯達克綜合指數，下跌較多的是特斯拉、英偉達等科技股。整體來說，美股下跌原因包括美聯儲利率政策低於預期、美國經濟走弱等。

能源股或吸引投資者

值得注意的是，今年以來能源股表現優於大盤。有市場分析人士指出，這是由於投資者從科技股轉向擁有自由現金流、有能力支付股息和抵禦經濟低迷的公司。

Tortoise Capital 高級投資組合經理 Rob Thummel 認爲：“能源行業繼續提供引人注目的投資特徵，包括高自由現金流收益率，通過現金股息、股息增長和股票回購實現的投資者友好型資本配置。”

未來一週，將發佈的多份報告將爲經濟提供新的解讀，包括消費者情緒和消費者信心報告。衡量通脹的關鍵指標——月度個人消費支出價格指數將於 3 月 28 日公佈。

關稅仍將是華爾街關注的焦點。特朗普政府計劃於 4 月 2 日實施對等關稅，以重新平衡全球貿易體系。Cherry Lane Investments 合夥人 Rick Meckler 表示，臨近4月2日，運輸類股可能會特別不穩定。“它們是投資者對關稅和經濟放緩潛力的擔憂的核心。”

美聯儲貨幣政策展望

上週，美聯儲再次決定維持利率不變。美聯儲3月19日宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間。這是自1月底會議以來，美聯儲再次決定維持利率不變。美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會在當天發表的聲明中說，近幾個月來美國失業率穩定在較低水平，勞動力市場狀況依然穩固，但通貨膨脹仍“一定程度上處於高位”。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在 3 月 19 日會議後的評論中表示：“一些通脹預期指標最近有所上升……消費者和企業都提到關稅是一個驅動因素。”特朗普總統已經提高了美國進口的一些外國商品的關稅，未來可能還會加徵更多關稅。

鮑威爾指出，特朗普政府在貿易、移民、財政政策和放松管制方面的政策“將對經濟和貨幣政策的走向產生影響”。但美聯儲尚未準備好採取行動。鮑威爾說：“我們認爲正確的做法是等待經濟狀況得到更清晰的明朗化。”

投資者可能不得不等到美聯儲 2025 年 5 月和 6 月的下兩次會議，才能看到更明確的行動。

美國銀行資產管理公司高級投資策略總監羅布·哈沃思 (Rob Haworth) 表示：“美聯儲正處於觀望狀態，等待數據。” “美聯儲去年開始根據通脹上升和放緩來降息。在我們得到這樣的重大數據變化之前，他們將對進一步降息保持極其謹慎的態度。”

吳照銀稱，美聯儲當前處於比較尷尬的位置。一方面經濟下行，另一方面通脹目標尚未實現。這兩次議息會議保持按兵不動，未來預計仍保持觀望態度，這可能導致美國國債收益率橫盤，對資本市場表現不太有利。

全球財經日曆

週一（3月24日）：法國、德國、英國3月製造業PMI初值；中國發展高層論壇2025年年會於3月23日至24日在北京召開；意大利參議長拉魯薩於3月23日至27日率團訪華；葡萄牙國務部長兼外長蘭熱爾於3月24日至28日訪華；

週二（3月25日）：德國3月IFO商業景氣指數；英國3月CBI零售銷售差值；美國1月FHFA房價指數月率；美國1月S&P/CS20座大城市未季調房價指數年率；英國央行行長貝利發表講話；博鰲亞洲論壇2025年年會舉行；

週三（3月26日）：澳大利亞2月加權CPI年率；英國2月CPI月率；瑞士3月ZEW投資者信心指數；美國2月耐用品訂單月率；英國財政大臣裡夫斯公佈春季預算聲明；世界經濟論壇首次在香港舉辦金融研討會；第3屆“裕澤香江”高峰論壇舉行，探討人工智能等議題；

週四（3月27日）：Lululemon 公佈財報；2025中關村論壇年會3月27日至31日在京舉辦，由科技部、國家發展改革委、國務院國資委、中國科學院、中國工程院、中國科協和北京市政府共同主辦；

週五（3月28日）：美國2月核心PCE物價指數年率；美國3月密歇根大學消費者信心指數終值；日本央行公佈3月貨幣政策會議審議委員意見摘要；墨西哥央行公佈利率決議。