美股熊短牛長 強勁動能可期

S&P 500指數表現

美國股市迎來本波牛市的三週年，自2022年10月12日以來，S&P 500指數迄今漲幅超過8成。根據歷史經驗，二戰以來的此前12次牛市中，有六次牛市持續到了第四年，且能進入第四年的美股牛市表現出色，平均漲幅達12.9％，展現美股在熊短牛長特色下的強勁動能優勢。

富蘭克林證券投顧表示，美股強勁多頭格局延續，儘管本益比來到25倍，市場對AI族羣泡沫的疑慮上升。但觀察美股獲利基本面堅實，S&P 500指數第三季獲利年增預估成長8.8％，若扣除能源類股，獲利年增達9.6％。短線上，陸續公佈的大廠財報、中美貿易角力等訊息可能成爲干擾股市的雜音，但在聯準會寬鬆基調搭配美國企業獲利動能延續下，仍有望支持美股後市表現。

近年資金朝AI大型股高度集中，小型股表現落後，但美國小型股企業財報品質改善，羅素2000指數第三季獲利年增長預估高達43.3％。聯準會降息，融資成長下降的前景下，小型股有望受惠寬鬆趨勢，積極型投資可作爲在美股配置的衛星資產。

第一金太空衛星ETF經理人曾萬勝分析，太空衛星企業推動戰略性併購，擴大營運規模與多元太空衛星領域，這些太空衛星重點企業也是後市發展相當值得期待的產業型態。

貝萊德iShares安碩標普500卓越50ETF基金經理人楊貽寧指出，聯準會在今年9月重啓降息，市場預期今年稍後可望繼續降息，成本可望降低之際，應有助美股後續表現；美國企業長期股東權益報酬率優於主要國家，今年市場動盪之際，外資反向大幅買超美股，顯示美國企業體質優異，持續吸引海外資金。此外，在AI資本支出持續擴張的趨勢下，具備技術與資源優勢的龍頭股可望成爲主要受惠者，都支持長期持有美股的投資觀點。

富邦投信認爲，美國不僅是全球最大經濟體，2025年GDP規模更預估將突破30兆美元，其資本市場深度與創新能量均居全球之冠。根據1995～2024年統計資料，標普500指數年度報酬率平均爲10.5％，爲全球長線投資人重要配置標的。