美股隨時崩？散戶豪砸40億瘋搶1檔 背後藏致命訊號

美股近期屢創新高。（示意圖：shutterstock/達志）

隨着美國股市估值逼近歷史高位，韓國散戶投資者正掀起一股新風潮，大量涌入與美股「恐慌指數」（VIX）掛鉤的高槓杆產品。他們一方面試圖對衝自己在美股的龐大持倉，另一方面則押注市場可能出現的劇烈下跌，希望在恐慌中獲取高額報酬。

根據韓國證券存管局的資料，今年以來，韓國資金流入「2倍做多VIX期貨ETF」等產品的總額已達約1.3億美元（摺合約39.8億元新臺幣），7月時成爲韓國投資者最熱門的美股ETF之一，排名第七，韓國資金流入佔全球同期總額的約五分之一。而這股資金轉向的背後，是投資者對美股前景的擔憂。

近期，美股因貿易緊張、地區銀行危機以及人工智慧（AI）泡沫化疑慮而波動加劇，VIX指數一度飆升，這讓槓桿VIX產品被視爲同時可用於對衝與投機的工具。Rex Shares LLC亞洲業務發展主管Francis Oh指出，韓國投資者正積極利用槓桿VIX ETF，試圖在市場恐慌時放大利潤。

但也有專家對此熱潮抱持警惕，槓桿型ETF雖能放大短期收益，但同樣會加劇虧損風險。特別是VIX類產品，其價格是基於期貨合約構建，需定期展期與再平衡操作，產生高昂的「展期成本」，因此，長期持有幾乎註定虧損。數據顯示，雖然UVIX這檔2倍做多的VIX期貨ETF，在短期內因波動上升而反彈，但截至2025年累計仍下跌65%，自成立以來每年虧損幅度更超過75%。

擁有超過3.5萬名訂閱者的財經部落客Jung Hyundoo則認爲，美股短期內仍受AI熱潮與可能寬鬆的貨幣政策支撐，不太可能出現「拯救」UVIX投資者的暴跌行情。他直言，這場高槓杆的押注最終恐將以虧損收場。