美股、美債何以雙雙下跌？最糟的情況可能是這樣

近來美國股債市雙跌，令人相當迷惑。 路透

過去一週來美股下跌是投資人最沈重的壓力，但公債市場也令投資人難以省心。截至4月8日止，美股標普500指數已連跌四天，而美國長期公債價格也同步下跌，殖利率上升。由於長債價格通常與股價呈現反向變化，尤其是在動盪時期公債往往是投資人的避風港，因此近來股、債雙跌，令人相當迷惑。

爲何公債殖利率不降反升？可能是因爲公債交易商預期，川普的新關稅措施只是一項短期的震撼，經濟很快就會恢復到原先的狀況。另外公債也遭到兩種反向的力量相互拉扯：投資人一方面擔憂經濟衰退，這將使公債上漲；同時也擔憂通膨升高，或更加黏着，因而使公債下跌。這兩股力量如何發揮，對股市投資人而言相當重要。