《美股》分析：套利交易平倉潮又來了；大摩警告年中可能不降息

●U.S. Bank Wealth Management投資策略師Tom Hainlin表示，對一天來說，這跌幅很大，但這是一個漲多的市場出現正常的回落。市場的擔憂加劇，投資人正在往場邊退，但我們尚未看到這些成長方面的擔憂有體現在數據裡。

●日圓急升引發新一波套利交易（carry trade）平倉潮，Great Hill Capital董事長Thomas Hayes表示，如果你想了解美國市場正在發生的事，就別再關注關稅，應開始留意日本政府債券殖利率。套利交易正在平倉，而所有熱錢都在「七巨頭」裡，這就是科技股大跌的原因。

●FRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示，我們正處於「製造出來的」修正陣痛中。我之所以說是「製造出來的」，是因爲它真的是出自於對新政府關稅計劃或至少是關稅威脅以及其經濟衝擊的反應。

●野村策略師Naka Matsuzawa表示，如果美國半導體類股跌破2024年8月創下的低點，那麼市場對經濟的擔憂可能進一步加劇。週一費城半導體下跌4.85%，收在4,405.09點，低於2024年8月7日創下的收盤低點（4,426.27點），但仍高於2024年8月創下的盤中低點（4,290.35點）。

●摩根士丹利表示，川普新政府的關稅措施可能暫時推升通膨，使5月或6月降息的前景面臨風險。大摩首席全球經濟學家Seth Carpenter在報告中指出，關稅實施的速度和激進程度超乎我們預期。由於美國對墨西哥和加拿大的關稅政策反反覆覆，因此我們的基本預測仍然是有可能發生的：即美國只對中國實施高額且持久的關稅。現在我們認爲這些關稅的影響將來得更快、且更大。儘管只是暫時的，但關稅還是會引發通膨，因此我們對於聯準會將在5月或6月降息的預測可能面臨風險。未來幾個月通膨會下降。但要到2026年才降息的可能性較高，到時候通膨可能加快消退，而成長可能加速放緩。時間點雖然還不確定，但市場似乎較相信所有這些政策將衝擊經濟增長。最近的市場走勢符合這樣的觀點，但我們認爲，市場一些對數據疲軟的反應可能太過度了。