美股衝高是噩耗？ 崩盤大師預言重演1929年慘劇

專家警告，美股恐重演1929年大崩盤。（示意圖：shutterstock/達志）

美股近來迭創新高，但在專家眼裡，卻是大崩盤即將到來的前兆！知名黑天鵝基金經理人史畢茲納格（Mark Spitznagel）坦言，他對當前市場展望感到擔憂，認爲目前的美股與1929年華爾街大崩盤前夕有着驚人的相似之處。他預測，股市將先出現強勁上漲，隨後災難性崩跌，重演近百年前的悲劇。

史畢茲納格是避險基金Universa Investments的創辦人，曾在2015年市場「閃崩」時，爲客戶創造單日10億美元的收益。作爲《黑天鵝效應》作者Nassim Nicholas Taleb的門徒，他以擅長「尾部風險」對衝策略聞名，這類策略在市場穩定時可能虧損，可是一旦市場崩跌，就能獲得鉅額回報。

史畢茲納格向《華爾街日報》表示，「投資者面臨的最大風險不是市場，而是他們自己」。他提醒散戶投資人不要倉促調整投資組合，即使無法購買複雜的尾部風險保護產品，只要能夠堅持，長期來看仍有可能獲得可觀回報，但很多人做不到。

史畢茲納格指出，標普500指數短期內可能上漲至8000點，較目前水平約有20%的漲幅。然而，他預計這一輪上漲最終將導致一場類似1929年那樣的大崩盤，這意味着在上漲之後將出現大規模且可能具有災難性的衰退。

史畢茲納格認爲，當前牛市可能遭遇1929年以來最嚴重的反轉，原因在於聯邦政府一再出手救助市場和經濟。他將其比作消防員迅速撲滅森林大火，卻積聚了過多幹燥的易燃物，最終釀成「燃燒彈」。由於如今股市估值接近歷史高點，最終的「燃燒彈」可能會引發爆炸，大火燒得更旺。

歷史數據顯示，自1980年以來，標普500指數在熊市來臨前的12個月裡，年化報酬率達到驚人的26%。而在1929年高峰前的12個月漲幅，更是該平均水平的2倍之多。

《華爾街日報》報導中也指出，無論是散戶或機構投資人，在類似當前的市場氛圍中通常會加碼股票。道富銀行的策略師上月表示，機構投資人的股票持倉比例已達2007年11月以來的最高水準，而那正是慘烈熊市的前夕。此外，美國家庭的股票配置也創下歷史新高，甚至超越了網路泡沫時期的水準。

史畢茲納格直言，「市場是反常的，它存在的意義就是爲了讓人吃虧」。