美俄關係驟然轉向激發隱秘交易：押注俄羅斯制裁鬆動

財聯社3月13日（編輯 史正丞）鑑於美國總統特朗普上任以來大幅扭轉美國政府對待俄羅斯的立場，這也使得在隱秘的渠道里，備受西方國家制裁的俄羅斯資產突然間變得搶手起來。

根據最新報道，一家位於倫敦的經紀公司近幾週一直在搜尋俄羅斯天然氣工業股份公司發行的美元債，以滿足中東家族辦公室的投資需求。但他們很快就發現，俄羅斯能源巨頭的債券持有人，要麼不願在這個節骨眼上出售，要麼“獅子大開口”喊出高價。

交易員預期，在供應有限和需求增長的雙重影響下，俄羅斯公司發行的美元、歐元債券收益率僅僅在2月就降低了約5個百分點（注：對應債券交易價格上漲）。

這些未曾被市場關注到的交易，清晰顯示部分投資者正在悄然下注。他們期待美國總統特朗普能夠推動俄烏停火，並最終促成俄羅斯重返世界舞臺。而一旦局勢明朗，過去3年裡因大量制裁而出現的“俄羅斯資產折扣”將迅速消失。

一些基金經理也表示，他們正收到華爾街銷售團隊的接洽，詢問他們是否對通過“無本金交割遠期外匯交易”押注盧布感興趣。因爲這種衍生品不涉及實際的俄羅斯資產或個人，因此不受制裁影響。知情人士透露，高盛、摩根大通一直在充當經紀商，滿足客戶日益增長的“交易俄羅斯資產”需求。

俄羅斯央行的數據顯示，自年初以來，盧布兌美元已經升至約13%。

毫無疑問，這種押注也是對地緣政治局勢的豪賭。首先，俄羅斯仍受到美國、英國、歐盟等西方國家的聯合制裁，僅僅是停火併不足以實現全面解除制裁。同時停火談判本身也存在巨大不確定性，朝三暮四的特朗普曾在上週警告稱，正在“強烈考慮”對俄羅斯實施新的金融制裁。

更進一步說，過往的停火協議並未最終阻止衝突爆發。俄羅斯仍將面對一條重兵把守的不穩定邊境線，而歐洲國家正在抓緊推出的“8000億歐元”國防投資計劃，也給停火本身提供了新的不確定性。

更大的問題：俄羅斯重返國際投資舞臺？

無論是國際投資者重返俄羅斯市場，還是俄羅斯實體重回國際市場，都需要解決最爲棘手的問題：過去3年裡西方國家對數千個俄羅斯個人、實體實施了五花八門的制裁，俄羅斯也對應出臺了打擊“不友好國家”的限制措施。

據接近克里姆林宮的人士透露，官員們對特朗普與普京的接觸強度感到驚訝，同時現在俄羅斯最需要的是鬆綁部分銀行業制裁，緩解日益困難的跨境支付問題。

不過俄羅斯方面似乎也不急於重新向西方資本打開國門。據多名知情人士透露，俄羅斯可能會爲尋求重返該國的外資設定條件。當初爲審批西方公司在戰時撤資的國家委員會，未來可能根據經濟需求、投資規模和那些公司最初離開該國的方式，選擇性地給予市場準入。

俄羅斯工業家、企業家聯合會成員、曾在2008至2012年間擔任總統顧問的伊戈爾·尤爾根斯認爲，那些外資重返俄羅斯的難度將與他們離開時一樣大，在本地化和最重要的技術轉讓方面，將會有嚴格的要求。

作爲普京任命的國際經濟關係特使，負責推進與美國洽談經濟合作項目的基里爾·德米特里耶夫近期表示：“這將需要時間，但跨越多個領域的積極經濟合作將逐步恢復。”

相較於私營部門的交易，由克里姆林宮和白宮直接敲定的經濟合作更有可能率先落地。

美俄兩國的官員已經開始討論北極地區的潛在合作，包括自然資源勘探和貿易航線。普京也投特朗普所好，稱願意與美國合作開採“比烏克蘭多一個數量級”的俄羅斯稀土資源。對此，特朗普也欣然表示“想購買俄羅斯的礦產”。

最後，目前大約有3000億美元的俄羅斯央行資產被美國、歐盟和其他G7盟友凍結，大多數位於歐洲區域。

特朗普有權單獨通過行政令解除美國對俄羅斯的制裁，不過仍有可能遭到國會的審查和投票反對。然而歐盟若想解除制裁，需要與27個成員國進行商議。美國也有可能退出與盟友對俄羅斯共同實施的多邊制裁，這將實質性削弱制裁的有效性。歐美政策的不同步，也會令全球企業感到困惑。

俄羅斯國際可持續發展組織特別代表Boris Titov評價稱，制裁可能不會立即解除，但制裁的精神將會消退。