MDC大單加持 外資按贊東元

東元透過進軍模組化資料中心（MDC）業務，潛在參與MDC專案。圖／顏謙隆

外資對東元評等及目標價

機電大廠東元攜手鴻海佈局模組化資料中心（MDC），摩根大通發佈最新報告，看好其業務發展，加上馬達市場需求回溫，將推動公司2025～2027年每股盈餘將以年複合成長率（CAGR）73％高速成長，首度給出「優於大盤」評等，目標價160元。

東元與鴻海簽署策略合作協議，以股權交換方式成立合資企業，共同推進資料中心建設。摩根大通分析，2026～2027年AI資料中心總市場規模（TAM）約爲4,590億元，涵蓋馬達、變壓器、匯流排及資料中心基礎建設工程。儘管東元目前尚未正式公佈任何MDC專案，但仍對其參與SoftBank 1.5GW MDC計劃的潛力保持樂觀。

此外，自2024年第一季以來，全球馬達市場疲弱，主要受中國與美國製造環境低迷影響。不過，摩根大通預期市場將在下半年觸底，並因中東油氣與海水淡化項目需求強勁而回升。預測大型馬達需求將在2026、2027年逐步擴大，中東專案的長週期訂單可支撐未來三～五年收入。

摩根大通指出，東元透過進軍模組化資料中心（MDC）業務，潛在參與MDC專案，尤其是聚焦在主權AI計劃部分，啓動高成長潛力，以及由中東專案需求帶動馬達業務復甦。在此兩大驅動力帶動下，將在2025～2027年間實現年複合成長率73％的每股盈餘成長。外資看好，東元憑藉與鴻海策略聯盟，將業務拓展至模組化資料中心解決方案，有望在全球自主AI資料中心專案激增的背景下，抓住機會並實現顯著增長。預期因AI資料中心專案投資增加，以及馬達需求復甦，東元獲利將強勁成長，估值也將獲得重估。

外資預估，東元2025年至2027年EPS爲2.4元、4.4元、7.2元，有鑑於東元正從傳統工業馬達製造商轉型爲人工智慧基礎設施推動者，以2027年EPS及本益比22倍推算，給予目標價160元。