陸房企償債壓力 將出現階段性高峰

綜合陸媒7日報導，克而瑞數據顯示今年前三季房企融資規模3,072億元，年減30％。其中第三季融資1,145億元，雖較上一季微升5％，但較去年同期大減35％，融資規模處於歷史低位。

從企業性質看，國企、央企爲融資主力，前三季發債量1,313億元，年減8％，其中民營企業發債量僅134億元，年減13％。從融資成本看，國企、央企今年前三季的融資成本爲2.58％，民企爲5.4％，兩者差距擴大到2.82個百分點。

克而瑞表示，大多數民營房企尤其是因資金鍊斷裂、財務困境而出現違約、破產或重整程序的「出險房企」，融資困難問題依舊明顯。按件數計，前三季國央企的發債量佔比達85％。

該機構指出，大陸房企整體償債壓力將在今年達到階段性高峰。2024年房企債券到期規模4,829億元，而當年發行規模僅2,209億元，房企無法透過「借新還舊」方式覆蓋到期債務。

此外，由於近年來不少房企選擇將債務展期或置換，今年債務到期規模攀升至5,342億元，其中第三季是今年還債高峰，到期約1,600億元。不過克而瑞也指出，隨着近年發債規模下滑，明年債務壓力將有所緩解，第一季、第三季到期規模分別約爲1,298億元、1,170億元。

克而瑞表示，公開募集基礎設施證券投資基金（公募REITs）成爲房企盤活資產、緩解債務壓力的關鍵。當前房地產行業仍處於深度調整期，以往傳統的「重資產」模式已難以適應當前的新形勢，公募REITs能夠幫助房企從開發商向運營商的角色轉變，釋放自持物業沉澱資金，用於償債及補充流動性，目前已有多家房企試水或籌備發行。