綠城管理上半年淨利潤下降48.9%至2.56億元，董事會主席：今年利潤兌現有一定壓力

8月25日，綠城管理（09979.HK）召開2025年中期業績溝通會，期內，公司實現收入13.74億元，較上年同期的16.7億元下降17.69%。

利潤方面，期內，綠城管理實現毛利5.50億元，較上年同期的8.60億元下降36.02%；本公司擁有人利潤2.56億元，較上年同期的5.01億元下降48.9%。

上半年，綠城管理實現新拓代建項目建築面積1989萬平方米，新拓代建項目代建費約50億元，代建銷售額419億元，交付建築面積465萬平方米。

綠城管理董事會主席郭佳峰表示，“我們不否認今年公司的利潤兌現有一定的週期性壓力”。利潤下降近50%、毛利率從50%下降到40%，這是今天業績會最大的兩個負向指標。

郭佳峰同時表示，這是前幾年競爭激烈，收款難度加大的一個反應；個別（經營）指標確實有滯後反應，目前仍有一定壓力。

對於利潤問題，綠城管理執行總裁王俊峰則表示，“我個人認爲現在的利潤區間，相對來說是比較合理的一個區間。”“我們進行過一些仔細的測算，今年的利潤數據可能是現在或者未來幾年當中壓力最大的一年。”

談及利潤兌現，郭佳峰表示，“不打折的情況下，要做到很難，有些可能中途打折，有些可能停，有些可能沒實現，我們取得的合約沒能100%的執行到位，會有一些打了折。”

但郭佳峰同時表示，今天業績會的亮點是上半年新拓50億的代建收入合同，明年還能不能像今年上半年一樣，公司是有信心的。

對於行業形勢，綠城管理在公告中稱，房地產市場下行壓力持續向代建行業傳導。代建行業總體規模下降、商務條件趨於嚴苛、委託方要求不斷增加趨勢明顯。

綠城管理同時表示，政府回購存量房作爲保障房等政策影響下，傳統以保障房爲主的政府代建業務減量；佔行業規模近半數的城投平臺拿地規模持續縮減，城投紅利邊際減弱，成爲代建行業業務拓展面臨的主要挑戰。

業績會上，郭佳峰則透露，總的來說，前端經營數據向好，經營性現金流也逐步恢復，合同資產和應收款上漲壓力放緩。

王俊峰介紹，未來，公司會盡量篩選一些高毛利、高確定性的優質項目，對委託方的需求進行精準對接，提升簽約轉化率和重複委託率，這樣能帶來更穩定的利潤來源。

王俊峰同時表示，過去幾年，代建行業內部競爭激烈，很多項目的收入費率被壓低，加上部分委託方成本管控趨嚴，行業的利潤空間被壓縮。公司對利潤預期是樂觀的，隨着代建行業頭部集中尾部出清，前幾年這種靠犧牲費率、給予委託方無限兜底的非理性狀態，已經得到明顯的改善。

綠城管理還介紹了關於培育新興業務的內容，公司將依託中交集團及綠城中國資源優勢，穩步探索“代建出海”，做大業務增量。